🎯段永平提出股票是由每个买家自己‘定价’的，当自己觉得便宜时才可购买，这与市场和他人无关。每个人的机会成本不同，对同一事物的价值判断也会不同，如同对100元债券和3元矿泉水的看法

💡以100元的债券为例，有人因其能获得5%收益而认为便宜，有人因自己的钱能赚10%回报或只能存银行赚1%利息而有不同看法，买卖双方的选择都是基于自身机会成本，并非互相认为对方傻

🌐全社会有一个公允的机会成本，即无风险收益率，人们在讨论某个东西值多少钱时，大概会以此作为机会成本，但实际上和个人的具体情况关系更大

来源：雪球App，作者： 复利老海龟，（https://xueqiu.com/1916878869/303912972）

段永平：股票是由每个买家自己“定价”的，到你“自己”觉得便宜的时候才可以买，实际上和市场（别人）无关。啥时你能看懂这句话，你的股票生涯基本上就很有机会持续赚钱了。如果看不懂其实也没关系，因为大概 85%的人是永远看不懂这句话的，这也是这些人早晚会亏在股市上的根本原因。非常有趣的是，我发现其实大部分从事“投资”行业的“专业”人士其实也不是真的很明白这句话。（2012-04-14）

@大道无形我有型 当初读到大道这句话后，瞬间豁然开朗，其实，这就是估值或者说定价的全部。每个人都有自己的机会成本，同样一个100元的债券，有5%的收益，有人认为便宜，有人认为贵，为什么？因为有的人的钱可以拿去赚10%的回报，有的人只能把钱存银行赚1%的利息。所以，有的人愿意100元买，有的人愿意100元卖，这买卖的双方都是对的，并不是互道傻B。超市里同样一瓶矿泉水，3块钱，有的人认为便宜，有的人认为贵，原因也差不多，因为效用和机会成本不一样。

所以，和大多数人讨论某个东西应该值多少钱 这个问题实际上是没啥意义的。当然，全社会有一个公允的机会成本，那就是无风险收益率，他们讨论某个东西应该值多少钱的时候，大概是以这个无风险收益率作为机会成本的。

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