来源：雪球App，作者： 毛小竹爱阳光，（https://xueqiu.com/7437032936/299820038）
在2021年之前，是整个白酒板块烈火烹油的时代，茅台最高达到过70倍pe，那时很多市场明星基金经理，专家，大v，跳出来撰文，他们说茅台再也很难回到30倍估值了。甚至有的人发出这样的感慨，如果给自己一个30倍估值以下买入的机会，自己愿意卖车，卖房，甚至还有说押上老婆的。如今我不知道这些人在干什么？现在茅台回到了20倍pe，他们开始发出另一种声音，说茅台的时代过去了，年轻人都不喝白酒了（年轻人不是应该喝啤酒可乐的吗？年轻人不喝白酒是因为缺少喝白酒的商务场景，其次是缺少相应的消费能力。有段子说幼儿园小朋友都不用安全套，所以得出结论安全套企业没前途了）。其实盘面上的估值都是人们情绪的炒作，情绪这种东西没有任何规律可言。任何一个精确的估值数字都是大众毫无规律的偶然行为的交集，但是市场存在一个“本应该”有的估值：对大众而言，估值的锚就是该市场的无风险收益率，对个体而言就是机会成本所代表的折现率。情绪悲观了，估值下来了，但茅台公司的赚钱能力从未改变。如今我再次白纸黑字的写下，2025年茅台的归母净利超千亿基本上是板上钉钉的事。暂不考虑如今中国宏观经济所必须要求的大放水（等领导拍大脑袋，但我认为是大概率事件，别无他法），未来三年贵州茅台回到30倍市盈率也是大概率事件，届时，合理估值大致在3~3.5万亿。
