近期，关于防务LPG船的走势和低价接单的讨论在雪球上十分热烈。本文作者分析了防务LPG船“低价单”的合理性，并从三个方面进行了阐述：首先，气体船的单价不能单纯按容积计算，不同类型液化气体价格差异较大，要考虑船舶的类型和功能。其次，2020年以来，中小型LPG船新船价格有所下滑，但大型LPG船价格相对稳定，而黄埔文冲此次接单价格与克拉克森同期新船价格涨幅一致，符合市场行情。最后，国内造船厂接单价格比韩国低5%～10%左右是正常现象，黄埔文冲本次接单价格与克拉克森参考价相比也仅有10%的折价，在合理范围内。

🤔 **气体船的单价不能单纯按容积计算，不同类型液化气体价格差异较大，要考虑船舶的类型和功能。** 比如，江南同期接单的5万方中型液化石油气/液氨运输船（MGC）价格要高于黄埔文冲的LPG船，是因为江南的订单是兼容液氨的，严格来说应该叫MAC船，单价较高是合理的。此外，江南的订单采用了双燃料主机，而黄埔文冲订单并未见到类似表述，这也说明两者的配置和功能有所不同。

📈 **2020年以来，中小型LPG船新船价格有所下滑，但大型LPG船价格相对稳定，而黄埔文冲此次接单价格与克拉克森同期新船价格涨幅一致，符合市场行情。** 2020年底，7.8-8.4万立方米VLGC新船报价维持在7100万美元水平，而6万立方米LPG船和2.2-2.4万立方米LPG船新船价格分别降至6200万美元和4000万美元。克拉克森数据显示6万方同期价格为9400万美元，相比2020年6200万美元涨幅51%，与同期克拉克森新造船价格涨幅一致。

📉 **国内造船厂接单价格比韩国低5%～10%左右是正常现象，黄埔文冲本次接单价格与克拉克森参考价相比也仅有10%的折价，在合理范围内。** 即使是同类型船舶，国内造船厂接单价格比韩国低5%～10%左右也是常见的现象，这主要是由于国内造船厂的成本优势和竞争环境所致。黄埔文冲本次接单价格8500万相比9400万折价10%，也在正常范围内。

来源：雪球App，作者： hengshu，（https://xueqiu.com/6110878566/302787912）

关于防务LPG船“低价单”的个人理解
近期在雪球上讨论热烈的就是防务的走势与低价接单的事情，对此我说几点个人的理解。
1、首先要厘清一个观点，气体船不能单纯按容积算单价，不同类型液化气体区别较大。好多人认为黄埔文冲接单价低于正常值，其理由就是江南同期接单的5万方中型液化石油气/液氨运输船（MGC）的价格要更高。但江南的订单是兼容液氨的，严格来说应该叫MAC船，单价相较于LPG船更高本就是合理的，且从订单公告来看采用了双燃料主机，而黄埔文冲订单并未见到类似表述。
2、价格是在正常范围之内。2020年，大型LPG船新船成交价格表现稳定，以7.8-8.4万立方米VLGC新船报价为例—2020年底，维持在7100万美元水平。但中小型LPG船新船价格略有下滑，6万立方米LPG船和2.2-2.4万立方米LPG船新船价格降至6200万美元和4000万美元，跌幅分别为2.0%和7.0%。如附图所示。
从国际船舶网信息，克拉克森数据显示6万方同期价格为9400万美元，相比2020年6200万美元涨幅51%，与同期克拉克森新造船价格涨幅一致，也就是说虽然十年没有类似订单，但克拉克森参考同期新船价格涨幅给出了9400万美元价格的报价，是合理的。
3、即使是同类型船舶，国内造船厂接单价格比韩国低5%～10%左右是正常且常见的，我就不一一列举了，感兴趣的可以去对比一下。黄埔文冲本次接单价格8500万相比9400万折价10%，也在正常范围内。
总结：克拉克森参考价正常，黄埔文冲接单价格也正常。
$中船防务(SH600685)$ $中国船舶(SH600150)$ $中国重工(SH601989)$