中信证券指出，随着政府对电价管制放松，“煤+电”部门整体净资产收益率已超市场平均回报，依托上游资源端通过煤电一体化模式向下游发电环节延伸具备经济可行性。新型电力系统建设仍需煤电装机适度增长，传统电力行业参与意愿下降，而有煤企业参与火电新项目释放或存量整合力度明显上升，煤电一体化已从防风险手段演化为企业成长手段。

🤔 **煤电一体化经济可行性增强**：随着政府对电价管制有所放松，“煤+电”部门的整体净资产收益率已经超过市场平均回报，依托上游资源端通过煤电一体化模式向下游发电环节延伸已经具备经济可行性。这意味着，通过整合煤炭资源和发电业务，企业可以实现更强的盈利能力和更低的运营成本。

💡 **煤电一体化成为企业成长手段**：建设新型电力系统仍需煤电装机适度增长，传统电力行业参与意愿下降，而有煤企业参与火电新项目释放或存量整合的力度明显上升。这表明，煤电一体化已经从单纯的防风险手段转变为企业谋求发展的重要策略，通过整合煤炭和电力资源，企业可以获得更大的市场份额和更强的竞争优势。

🚀 **煤电一体化发展前景取决于电力市场改革**：煤电一体化模式优势的塑造，短期取决于煤炭资源禀赋、需求前景等因素，但长期发展前景取决于电力市场改革的持续推进。只有不断完善电力市场机制，才能真正释放煤电一体化的潜力，推动其成为推动电力行业转型升级的重要力量。

e公司讯，中信证券指出，随着政府对于电价管制有所放松，“煤+电”部门的整体净资产收益率已经超过市场平均回报，依托上游资源端通过煤电一体化模式向下游发电环节延伸已经具备经济可行性；建设新型电力系统仍需煤电装机适度增长，传统电力行业参与意愿下降，而有煤企业参与火电新项目释放或存量整合的力度明显上升，煤电一体化已经从防风险手段演化为企业成长手段；煤电一体化模式优势的塑造，短期取决于煤炭资源禀赋、需求前景等，远期前景取决于电力市场改革的持续推进。