中信证券认为，随着政府对电价管制放松，煤电一体化模式已具备经济可行性，成为企业成长手段。煤电一体化模式优势的塑造，短期取决于煤炭资源禀赋、需求前景等，远期前景取决于电力市场改革的持续推进。

🔥 中信证券指出，随着政府对电价管制有所放松，煤电行业整体净资产收益率已超过市场平均回报，依托上游资源端通过煤电一体化模式向下游发电环节延伸已具备经济可行性。这一趋势表明，煤电一体化不再仅仅是防范风险的策略，而是成为企业实现可持续发展的有效手段。 这种模式的经济可行性体现在，上游煤炭资源的优势可以有效降低发电成本，提高盈利能力。同时，通过整合上下游产业链，可以有效规避市场波动带来的风险，确保稳定的收益来源。

🚀 建设新型电力系统需要煤电装机适度增长，但传统电力企业参与意愿下降，而拥有煤炭资源的企业参与火电新项目建设或存量整合的积极性明显提高。这表明，煤电一体化模式在推动电力行业转型升级中发挥着越来越重要的作用。 煤电一体化模式的优势在于，它能够有效利用煤炭资源，提高能源利用效率，降低碳排放，符合国家能源转型战略。同时，通过整合上下游产业链，可以提高资源配置效率，降低成本，增强竞争力。

💡 煤电一体化模式的优势塑造，短期取决于煤炭资源禀赋、需求前景等因素，而长期发展取决于电力市场改革的持续推进。 煤炭资源禀赋决定了煤电一体化模式的成本优势，而需求前景则影响着煤电一体化的市场规模。电力市场改革的推进，则为煤电一体化模式的创新发展提供了空间，例如，电力市场化交易的深化，将有利于煤电一体化企业充分发挥资源优势，提高市场竞争力。

36氪获悉，中信证券表示，随着政府对于电价管制有所放松，“煤+电”部门的整体净资产收益率已经超过市场平均回报，依托上游资源端通过煤电一体化模式向下游发电环节延伸已经具备经济可行性；建设新型电力系统仍需煤电装机适度增长，传统电力行业参与意愿下降，而有煤企业参与火电新项目释放或存量整合的力度明显上升，煤电一体化已经从防风险手段演化为企业成长手段；煤电一体化模式优势的塑造，短期取决于煤炭资源禀赋、需求前景等，远期前景取决于电力市场改革的持续推进。