全文摘要 1、核查政策背景与文件核心解读 ·政策背景与核心事件：核心事件是国家能源局发布超能力生产核查通知，超能力生产的煤矿可能面临停产整顿。本月初召开的黑色系列重磅专家电话会曾提出反内卷预期差观点，涉及预核增产能未来处置和退出问题，此信息为市场较早沟通内容。当前核查文件与预核增产能退出及国家反内卷政策号召相关。 ·核查文件核心观点：煤炭产能分类复杂，总产能基础上分为ABCD四类，D类为长期停工停产煤矿，ABC类为在产或有效产能。2022年9月后为保障能源安全，国家推进煤炭保供，出现预核增产能，