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$泸州老窖(SZ000568)$ 散户乙：白酒这次十年一遇的周期，很正常（2024.06.29）林峰整个讲这一段儿话，其中有很多是对于白酒生意的理解，今天通过他详细的一讲，跟我之前对白酒的认知，其实是差不多的。第一白酒是周期行业，但是它这个周期波动这么大，其实来源于渠道和终端的囤货意愿。其实消费者消耗的波动并没有那么大，这个是我以前就是这么认为的，那么他这次也是这样认为。
五粮液也好，老窖也好，从他们掌握的终端消费者开瓶，其实并没有什么太大变化，去年卖100瓶，今年也卖100瓶，它并没有多大的变化，但是终端为什么不进货了呢？就是因为终端预期价格要跌，他预期价格要跌，他就先卖存货。终端把自己的存货先卖给消费者，那他就不用进货了。那么往年比如说他存了十瓶，他卖给消费者一瓶以后，他这个库存还有九瓶，他要从厂家再进一瓶填补，现在呢，他认为酒的价格要下跌，那消费者买一瓶以后，他剩九瓶，他就不着急进了，他就八瓶七瓶六瓶，他就往下卖。他预期未来白酒会降价，他就不着急进货，那么消费者消费了几瓶以后，终端只是把自己库存给他，他不补货，厂家的利润就体现不出来，这个销售额就体现不出来，其实它这个周期就是这样。那么等终端把货都清完了，他没有货了，消费者还要买，他这时就要进货了，这等于是出清了以后重新再进货。从厂家的角度来说，就是向上周期开始了，其实它就是这么一个过程。
这是一个认知，另外还有一个认知，就是白酒这个十年一遇的周期，是很正常的，林峰也说是很正常的，那么现在遇到这个周期了以后，大家心态要好一点儿。我一直的话就是，在这个时候你有钱越跌越买，没有钱该干嘛干嘛。白酒周期很正常，过两年周期一过，它又往上走了。林峰还说了一句话，都有周期，他说如果要是名酒现在这样你都觉得困难，那其他企业更没法儿说了，更惨。他还反复强调白酒算好的了，价格都没怎么跌，消费也没怎么少。
那么，就要做好一个什么准备呢，就是如果这一轮周期（我认为）对茅台对五粮液和泸州老窖影响都是很平滑的（不是指股价），从业绩上不会有太大的大起大落，会比较平滑。那么，五粮液可能会更平滑一点儿，茅台甚至都没有什么太大的反应，比如说前两天就是百分之十五，那现在好像还是百分之十五这样；那么五粮液，今天10%几，它最多可能增速10%，那就差不多了。
