来源：雪球App，作者： 看好股市的新人，（https://xueqiu.com/1910783512/296873425）
我来解读一下国电的这份预增。数字分析，我就不重复了，球友们做的比我好，有需要的，可以去国电下面的帖子里面找。我只是揣摩一下管理层的想法。
大家知道的，央企要考核一利五率的，一利”指的是利润总额，而“五率”则包括资产负债率、净资产收益率、营业现金比率、全员劳动生产率和研发经费投入强度。
这6个指标，最好每年增长。
今年由于有内蒙古建设的一次性转让收益，为了明年能够继续保持增长，就需要对这部分收益做一个平滑。而且这个转让发生在上半年，一次性收益也发生在上半年，因此就需要对上半年的业绩做一个比较大的平滑，否则，如果不大幅隐藏，比如上半年净利润做到80亿，那下半年咋整啊，总不至于下半年搞个0或负的归母吧，那样也太假了。
公司能够实现平滑的，也只有减值了，而由于过去几年公司大力的隐藏业绩，火电板块能够计提的资产，基本都被计提完了，所以这一次只能计提水电和新能源了（去年已经大幅计提新能源了）。
减值是算在扣非里面的，所以，中期的扣非净利润就比较难看了，希望你们能够体谅国电管理层这种比较厚道的笨拙。毕竟出发点还是不错的（为了明年的继续增长）。
基于上半年管理层把归母净利润定格在了66亿左右，我预判今年全年的归母净利润，管理层应该会做在80亿左右，这个利润水平，明年继续保持20%以上的业绩增长，机会还是蛮大的。
所以，不要在意什么扣非，这个就是面团，管理层想捏成什么样，就是什么样。关键要看归母，这个才是重点，因为央企考核的是归母，归母增长才是一流。另外，归母和我们的分红也有关系，股息=归母*分红率，而不是扣非*分红率。
也是见鬼了，人家都是尽可能做高业绩，掩盖亏损或负增长，我摊上的公司，咋都兴做低利润呢？还有两家就不表了，也是基本一样的货色。
本人水平有限，押中的公司都是这种比较笨拙的，不喜欢露富，喜欢把业绩藏起来的公司。让大家见笑了。
看看满屏的亏损和负增长，大家也别太抱怨老实人了，这年头，还能够藏利润的，你们就偷着乐吧。
