出版行业头部公司目前2024年PE仅10-13倍，配置性价比凸显，我们坚定看好出版行业攻守兼备的中长期投资逻辑。地方国企出版集团核心产品教材教辅需求刚性，教材教辅出版发行业务底层商业逻辑是各公司为基于升学需求、购买教材教辅行为具备确定性的K12阶段学生，提供相关产品。开卷数据显示，教辅图书2024H1码洋同增9.0%，验证了该类教育必需品的旺盛需求。同时，K12适龄人口红利期处于启动阶段，学生结构优化叠加素质教育带动客单价上行亦能部分对冲出生人口长期下滑影响。伴随业内公司经营质效持续提升，

📚 **教材教辅需求刚性：** 出版行业头部公司核心产品教材教辅需求稳定，基于升学需求，K12阶段学生购买教材教辅行为具备确定性，市场规模稳固。开卷数据显示，2024H1教辅图书码洋同比增长9.0%，印证了该类教育必需品的旺盛需求。

📈 **K12人口红利期启动：** K12适龄人口红利期处于启动阶段，学生结构优化叠加素质教育带动客单价上行，一定程度上可抵消出生人口长期下滑的影响，为出版行业带来持续增长动力。

🌟 **经营质效持续提升：** 出版行业内公司持续优化经营策略，提升运营效率，经营质效不断提升，盈利能力稳步增强，为投资者提供更具吸引力的投资回报。

💰 **配置性价比凸显：** 出版行业头部公司目前2024年PE仅10-13倍，估值水平处于历史低位，配置性价比凸显，值得投资者关注。

💪 **攻守兼备的投资逻辑：** 出版行业具备攻守兼备的投资逻辑，既拥有稳定的教材教辅业务，又能够受益于K12人口红利和素质教育发展趋势，长期投资价值显著。

出版行业头部公司目前2024年PE仅10-13倍，配置性价比凸显，我们坚定看好出版行业攻守兼备的中长期投资逻辑。 ?地方国企出版集团核心产品教材教辅需求刚性，教材教辅出版发行业务底层商业逻辑是各公司为基于升学需求、购买教材教辅行为具备确定性的K12阶段学生，提供相关产品。开卷数据显示，教辅图书2024H1码洋同增9.0%，验证了该类教育必需品的旺盛需求。同时，K12适龄人口红利期处于启动阶段，学生结构优化叠加素质教育带动客单价上行亦能部分对冲出生人口长期下滑影响。伴随业内公司经营质效持续提升，