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$长江电力(SH600900)$ 长江电力，华能水电公布了上半年发电量。一
长江电力比去年多发了180亿度电，粗略估计长江电力上半年比去年增加每股收益0.15元。
如果今年下半年发电量和去年持平，长江电力2024年每股收益1.26元。按照目前股价29.3元算，长江电力动态市盈率23倍。
二
华能水电比去年多发50亿度，但是去年没有计入四川水电，粗略估计华能水电上半年比去年增加每股收益0.05元。
如果今年下半年发电量和去年持平，粗略估计华能水电2024年每股收益0.45元。按照目前11.3元计算，华能水电动态市盈率25倍。
三
按照目前的来水情况，上面两个水电股今年下半年发电量大概率会比去年下半年多。
对于长江电力和华能水电，目前的价格买入安全边际不足，如果大规模买入一旦出现浮亏要有心理承受能力。
我们知道对企业估值有现金流折现法。大水电最大的特点是少数现金流折现能接近1的公司。
什么意思呢？个人看法大水电主要的风险就是电价下降的风险，财务费用减少折旧减少投资收益增加能够对冲这个风险。
换句话说你5个点股息率买大水电，二十年后分红至少会把本金还你，这台大水电牌印钞机免费送你。
四
了解我的投资者都知道，这么多年我一直在吹长江电力，2019年后也开始吹华能水电。现在股价都上去了，吹的少了。
经常看到有些人说长江电力市盈率40多倍，华能水电市盈率40多倍。这些人完全没有理解大水电的投资逻辑。
首先你要明白这个公司的投资逻辑，你要比别人看的明白。然后就是等待一个好的价格了。比如2022年长江电力股价从25元跌到20元，多好的机会啊，但是有多少人抓住机会。
我一直觉得投资机会总是有的，但是更重要的是你要知道这个东西的价值。
比如你觉得现在的长江电力价格贵，那么你觉得价格多少便宜，18块便宜吗。但是我相信真的到了18元，你还是未必敢买，因为你对这个股票没有客观的认识。
我们最容易犯的错误是别人手里都是最好的，自己手里的股票是最差的。所以我们不断的买入卖出。
问题是既然你手里股票不好，当时为什么要买。
以上观点只是个人看法，不构成投资建议。
