蒙古焦煤公司业绩会的主要内容，包括成本稳定、现金流阶段性变弱、业务拓展优先考虑金和铜、金矿业务情况、黄金销售及费用、铁路建设进展、资本分配等方面。

🎁蒙古焦煤公司unit cost基本稳定，但经营现金流阶段性变弱，不过这并非趋势性问题。公司不急于扩张洗煤能力，业务拓展优先考虑金和铜。

💎金矿业务成本为900美元，目前金价2500美元，公司满产产量每年8万盎司，年营收2亿刀（以现在金价）。2025年下半年出金，2026年达满产，工程进展顺利，总投入1.2亿刀（到2025），已投入9000万刀，包括4000万股权投入和5000万股东借款（计息）。

💰公司黄金的主要买家预计是蒙古央行，有5%的royalty fee，如销售到蒙古国外则为10%的royalty fee。蒙央行过去一段时间在增加黄金储备。长约价和拍卖价在2024H1平均来看差别不大。

🚂边境铁路进入“商务讨论”阶段，建成后蒙古国出口中国的煤炭总量预计从7000万吨增长到1亿吨左右。在capital allocation方面，业务拓展、回购和分红可同时进行，具体优先顺序不能预测，股价低时buyback可能会多一些，提到一年一次或两次的分红。

来源：雪球App，作者： 未踏之境，（https://xueqiu.com/1188299854/302787218）

$蒙古焦煤(00975)$ 业绩会主要 takeaway
unit cost 基本是稳定的
经营现金流有点变弱是阶段性而非趋势性的，
不着急扩张洗煤能力，
业务拓展的优先级考虑还是金和铜，
senior note 没有立刻还清的想法，
金矿业务，成本 900 美元，目前金价 2500 美元，公司满产产量 是每年 8 万盎司，年营收 2 亿刀（以现在金价） 2025 年下半年会出金，
2026 年就会到满产，近况的工程进展顺利， 金矿的总投入是 1.2 亿刀（到 2025），已投入 9000 万刀，其中 4000 万是股权投入，5000 万是股东借款（计息的），
公司黄金的主要买家预计会是蒙古央行，会有 5% 的 royalty fee，黄金如销售到蒙古国外，会是 10%的 royalty fee，蒙央行过去一段时间一直在增加黄金储备，
长约价和拍卖价在 2024H1 平均来看，差别是不大的，
边境铁路目前进入了“商务讨论”的阶段，但不会 overnight 就建好，
铁路建好后，管理层预计蒙古国出口中国的煤炭总量会从目前的 7000 万吨增长到 1 亿吨左右，
capital allocation 方面，业务拓展，回购和分红三者并不是互相排斥的，可以同时进行，具体的优先顺序不能预测，股价低了可能 buyback 就会多一点…分红提到了“一年一次或两次的分红”