来源：雪球App，作者： 财富之路2028，（https://xueqiu.com/4992335100/303891564）
中国海洋石油(HK:00883)
本周，原油期货价格跌破了关键的长期支撑位，这进一步加剧了市场对未来需求不足的担忧。同时，本周海油股价也出现了显著下跌，收出了一根大阴线。当前市场面临诸多变量，降息带来的利好与经济前景的不确定性相互牵扯，增加了市场的不确定性。
如果原油期货价格进一步下跌至70美元以下，甚至跌至60美元，会发生什么呢？首先，这将影响到原油的扩产投资，随后可能导致高成本产量的停产。这种情况可能会持续，直到油价回升至70美元以上。
对于海油而言，由于其极低的原油成本（28美元以下），因此即使在当前的市场环境下，稳步增产永远不会改变。我的底线利润目标是1000亿人民币，这相当于油价跌至50美元以下。如果油价真的跌至这一水平，我预计美国大部分原油产量将不得不停产。
想要让海油不盈利是非常困难的，因为许多原油公司在这种情况下可能已经多次破产。因此，对此无需过度担忧。即使在1000亿人民币的利润水平下，海油的市盈率（PE）依然低于10倍，股息率预计也会维持在5%左右。此外，海油的股份回购计划也将为股价提供坚实的支撑。
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上周海油发布了一份符合预期的半年报。海油的经营和业绩情况非常透明，基本上大家都心里有数，分红也符合预期。业绩的透明和易于跟踪实际上对散户的投资决策更为友好。雪球上有很多有能力的老师已经对海油的基本面进行了深入分析，基本面上没有什么好说的了。我再重复几点：
1.关于油价：如果原油价格低于70美元，美国的主要原油公司将只能获得微薄的利润，这会减少他们扩产的意愿。中东等产油大国虽然成本很低，但他们大都指望卖油过日子，卖太便宜了影响生活，都在限产以便提高油价。一想到海油不到28美元的成本，心里就踏实。目前，原油的需求是刚性的，且尚未达到峰值，即使达到峰值，需求也不会迅速下降，新能源短期内不会构成威胁。至于宏观经济和需求不足等问题，确实非常复杂，难以预测，这些情况通常会反映在原油期货价格上。我们可以关注70美元这一价格点，观察是否会跌破，跌破后是否能在短时间内回升。此外，有原油税和天然气占比上升两个因素的影响，海油的业绩和原油价格也并不是线性关系。
2.关于股东回报：今年开始，央企特别重视市值管理，海油管理层有意通过回购来维护股票价格。我认为这种做法很好，因为它不仅可以通过相对分红来避税，还可以减少股价调整的幅度，这些都是提升持股体验的积极举措。另外，明年可能会出台新的分红政策，在当前鼓励分红回报股东的大环境下，提高分红比率的可能性很大。
3.关于估值：半年报已经发布，目前海油的市盈率（PE）大约是6倍，分红后不到6倍，市净率（PB）大约是1.3倍。与美股几家原油公司的财务指标相比，海油的估值大约是它们的一半，也就是说海油相对被低估了一半。更不用说海油低于28美元的桶油成本。因此，海油根本没有到达需要卖出的时候。从另一个角度来看，找到比海油更稳定、潜力更大、回报更好的股票也不容易。如果能找到这样的股票，也可以考虑分散投资。
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海油为什么可以作为账户基石股：
1.大央企不怕做假账，不怕爆雷。没有管理层风险，就算董事长抓了，对公司也没有影响。
2.上游资源垄断经营。产品不愁卖，不需要产品创新，不担心产品过时。生产多少卖多少。
3.产品国际定价，不存在价格内卷现象。产量持续增长，拉长时间看，价格和销量都是上升趋势。
4.最主要的估值非常低。赚钱能力比国际同行强，估值只有同行一半，有估值修复预期。
5.高现金流，高分红。不涨也不怕，还可以分红再加仓。
基于以上特点，所以敢重仓，可以作为基石票。
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力量发展(HK:01277)：
力量周一进入指数和港股通，又是一个新的起点，相信4倍左右PE和15%的股息率还是很有吸引力的。
假若煤炭价格变化不大的情况下，明后年业绩确定性增长，高利润率，高分红，在市场中还是很难得的。
力量的资产质量很好，如大股东按正常逻辑行事，就是一个现金牛。
蒙古焦煤(HK:00975)：
股价企稳后表现不强，应该和最近焦煤期货下跌有关。蒙古焦煤有极低的成本，无忧。
和力量一样周一进入指数和港股通，前期调整充分，进入港股通应该是建仓的时机。
另外10月2日赎回全部1.22亿美元永续债。分红回购也就没有障碍了。这是基本面的转折点。
基本面上蒙古焦煤也是现金奶牛，就看还完债后的分红力度了。
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本周保险行业整体强势，下一阶段会重点持有保险股，如果市场整体环境走强，业绩和估值有双击的机会。
中国太平(HK:00966)：
本周又小幅加仓，股价本周是冲高后休整。长期持有，第一目标价15元。
中国再保险(HK:01508)：
走势良好，长期持有，努力一下，等待下次也进入港股通。
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中石化炼化工程(HK:02386)：
周一进入指数和港股通，看看有什么表现。
西部水泥(HK:02233) ：
小仓位持有。中报下跌后应该是企稳了，目前是有机会就做T，现阶段股价要直接再涨起来还是很困难。
胜狮货柜(HK:00716)：
本周减仓到观察仓位。
金川国际(HK:02362)：
本周清仓了。
