爱美客上半年营收增长，二季度增速下降，股价收跌。其玻尿酸产品市场成熟，增速放缓，再生产品有成长空间，肉毒素预计明年获批。目前估值水平将将合理，最大问题是消费贝塔不行。

🎀爱美客的玻尿酸产品市场已趋成熟，溶液类产品前两年增速较高，今年仅为12%。这表明该市场竞争激烈，增长空间有限，企业需要寻找新的增长点来维持业绩的持续增长。

💎再生产品市场没那么拥挤，爱美客的凝胶类产品营收增长15%，表现优于玻尿酸产品。这显示出在相对不饱和的市场中，企业具有较大的发展潜力和竞争优势。

🥩肉毒素预计明年获批，市场上目前仅有5款产品获批，爱美客预计将其定位到中高端市场。这为爱美客提供了新的发展机遇，但同时也面临着市场竞争和产品定位的挑战。

来源：雪球App，作者： 芝士财富，（https://xueqiu.com/3609236100/301970262）

爱美客发财报，上半年营收增长14%，扣非增长17%，二季度单拎出来营收增速2%，扣非增长3%，业绩增速降的太快，所以今天股价无了，收跌12%。

几个月前我聊过爱美客的一季报，半年报基本就是按当时剧本发展的。

首先，爱美客起家的玻尿酸产品市场已经相当成熟，反应到财报上就是溶液类产品，前两年增速还能有20%到30%，今年就只有12%。

再生产品市场没那么拥挤，爱美客占市场大头，也有成长空间大，反应到财报上就是凝胶类产品营收增长15%，比玻尿酸强。

下一个潜在爆款是肉毒素，预计明年获批，市场上目前仅有5款产品获批，爱美客预计会定位到中高端市场。

当时35倍市盈率被我说高，然后股价跌了30%，现在滚动市盈率22倍，按申万证券的最新研报，认为明后两年爱美客的净利润增速大概也就在20%左右，这个估值水平将将合理吧。

爱美客的阿尔法优势我觉得是有的，现在最大的问题是整个消费的贝塔不行，且行且看吧。