来源：雪球App，作者： 回收再利用，（https://xueqiu.com/7408091008/301834508）
糖期货和中糖的走势不好，有朋友私信我后面怎么操作，因为每个人的仓位、持仓时间、预期都不一样，我也无法给出具体的建议，简单说说自己对于股票的看法吧。
先看几组数据：
1.2024年上半年我国关税配额外原糖实际到港量仅为5.89万吨；
2.2024年上半年我国关税配额内原糖到港量预估为112万吨，同比增加47万吨，配额内许可或已完成近六成；
3.2024年1-7月我国进口糖浆及预混粉合计117.99万吨，同比增加12.62万吨；
4.2024年截至7月底，23-24榨季全国累计销售食糖825.14万吨，同比增加86.68万吨，增幅11.74%；累计销糖率82.82%，同比加快0.53个百分点；
5.2024年6月26日，位于漳州开发区四区的中粮糖业(漳州)有限公司年产35万吨/年精炼糖及15万吨/年糖类食品原材料加工项目完成联合验收。8月8日，中粮漳州加工糖开始报价6580元/吨。
看明白了以上信息，就可以对中糖上半年的业绩有个底了。
23-24榨季自制糖产销两旺，上半年糖价处于高位，因此中糖的自制糖板块的盈利有保障。上半年内外糖价倒挂现象持续了很久，配额外进口加工毫无利润，因此上半年我国配额外进口非常少，配额内则完成了总额度60%的进口量，中糖在其中占据可观的份额，这一块利润也是有保障的。此外中糖漳州的炼糖厂顺利投产，进一步完善了中糖在沿海的布局。可以说，上半年的中糖基本上处于躺赢的状态。
接下来要讲讲不利因素了。
首先，进口糖浆及预混粉量持续攀升，今年国家出台政策限制了1701项下的糖浆及预混粉进口，但真正的大头1702项下的糖浆及预混粉并没有限制，原产地东盟（主要是泰国）的含有一定比例糖的混合物可以0关税进入我国，这些糖浆及预混粉主要面向食品工业用户，并不是我们平时吃的白糖，但会挤压白糖的市场，损害国内自制糖、加工糖企业的利益。当然不限制1702项下进口也侧面表明我国还是缺糖，如果哪天出台1702项下的限制政策，说明风向有变，糖没那么缺了。
其次，老美选情诱发了油价的下跌，虽然我认为一个人的影响力并不会决定商品的走势，即使他是老美大统领，但短期的波动谁都说不准。油价下跌的连锁反应会传导到糖。况且目前的共识24-25年全球糖产量依然会攀升，糖价短期没有强大的利多因素。由于外糖走低，配额外的利润窗口终于打开，下半年新榨季的自制糖叠加配额外加工糖的增量，国内糖价压力继续加大。
第三，从中基、冠农的番茄业务情况，可以侧面看出今年番茄板块很难维持去年的景气度，这个板块利润将会打折，之前年报解析我也说过40+%的毛利率并非常态。
总结下来，上半年糖市场风和日丽，中糖处于躺赢模式，下半年糖市场波谲云诡，需要看中糖的操盘手的本事。
如果不调节利润的话，那么中糖的半年报会比较靓丽，也不排除为了平滑下半年的业绩做下手脚。
大盘跌到现在差不多该有所反弹，对于看着高股息和23及24Q1业绩靓丽进来摸一把，然后发现实际上不是那么回事后悔的直拍大腿的朋友，接下中报发布叠加大盘反弹会或许是一个跑路的好窗口，跑了也没必要回来，因为糖价会继续被压制一段时间，这也会抑制投机资金进来做多股价。对于打算长期持有的朋友，每年保底11-12亿的利润按照目前的市值对应4-5%的股息率还是有一定保障的，相比于有些看不到增长的收息股，中糖还有弱成长性+阶段性业绩爆发力的。
个人浅见，成年人为自己的决策负责。
