来源：雪球App，作者： 清风扑面，（https://xueqiu.com/6100875899/300475343）
朱宁教授的观点，有点吓人。
房地产，到底了吗？
孙允广：最近对房地产的讨论沸沸扬扬。在您看来，中国的房价还有多久见底呢？
朱宁：我们先用美国和日本这两个经历过房地产泡沫的主要经济体来做一个参照系。
美国可能在2007年左右房价见顶，一直到2015年左右基本见底，大概经历了8-9年时间。日本则是从1990年-2009年，经历了差不多20年时间。
中国作为一个主要经济体，经历的时间可能会在美国和日本之间。再加上我们采取的政策也是在这两者之间，综合来看，中国的房价也许还会有三五年的进一步调整时间。
从价格上来说，房地产是一个区域性很强的市场，比如鹤岗和上海就不能一概而论。如果从大多数城市来看，我觉得很多还有大概20%-30%的调整空间。为什么？
国际上衡量房价采用较多的两个标准是房屋租售比、房价收入比，中国目前这两个数据仍高出国际平均水平不少。
从房屋租售比来看，如果中国的房价要和国际接轨，要么房租出现明显上涨，要么房价可能还要出现较大的调整。
但过去两年的现实情况是，我们的房租也在迅速向下调整，而不是向上调整，其中写字楼比居民住宅更加明显。
这里头还藏着一个更加隐秘的问题。很多房东看到房价降了这么多，就干脆不卖了，形成了所谓的有价无市。也就是说，房价本来可能还需要再调整，但没有反映到交易的价格上，所以我们并不知道真正的市场底在哪里。
从房价收入比来看，也就是房屋均价÷家庭平均年收入。这个倍数在日本东京是15，伦敦是13，纽约大概是10，而中国的一线城市基本是40倍。
也就是说，某个一线城市的居民必须把全年的收入拿出来，连续存40年，才有可能在这座城市里买一套房子。
假设房价从2021-2023年下调了30%的话，这个倍数可能从40多倍调整到了30。但即使是30倍，与其他国际一线城市相比，仍然是非常贵的。
从这个角度看，我们的房地产领域也还有很大的调整空间。
