来源：雪球App，作者： 爱投资的小人书，（https://xueqiu.com/7103876041/299786763）
扯扯
这几个看着不相及，实际有一条引线互联。
核心都是成本的事。
先说好多球友说的什么神火配了风，成本降低了没？
再看风光大基地。利润超级好么？
先对两个数，球友说神火煤炭成本低，什么坑口200，新疆没烂煤，都是5000+的，那么就是一卡4分，度电燃料8分。因为是满发，假定其他成本折旧啥的是一毛，总成本0.18元。
那么，建设新能源，不管新能源小时数多少，新能源＋上火电和原来火电总小时一致，那么这个火电服务费折满发小时数是不变的（不算额外调节增加成本，实际要略有增加的）。
那么新能源匹配后，神火成本不上升只有一个条件，就是新能源成本要和燃料成本一致，控制到8分，这不可能。
假定未来增加碳排放收入，我们前面说过，中国碳价低，差不多5分，那么新能源成本能做到0.08+0.05么？
风电大概刚刚可以，前提是不能赚钱。
碳价提升到0.1元呢？新能源项目如果是微利大致也可以。
所以，神火新疆项目大致成本要提升些，不如以前了。
什么源网荷储项目受益呢？
山东云南的电解铝项目要是能配个源网荷储风光资源，因为基础电价高，是受益的。
那么再看大基地。
实际是一个原理。
速算，按照上网0.28元测算，假定火电调节成本0.1元，新能源成本和燃料成本要做到0.18元内，才划算。
所以，大基地项目并不会有超额回报。
再看容量电价，怎么扯上容量电价。
先看一下存量有补贴新能源项目电价形成。
上网电价=火电标杆+补贴。
以内蒙蒙西速算
0.51=0.28+0.23
但是火电有了容量电价。
火电=火电上网+容量电价，新能源=新能源＋容量电价。
那么如果蒙西要保持上网侧成本接近不变
那么就是两个选择，要么接受上网侧成本微涨，要么新能源成本降低。
估计是个折中的结果，就是新能源上网电价降一点，总成本涨一点。
但是未来会有矛盾
就是如果容量电价，全额征收怎么办？
整体就要涨一些了。
同时，风光成本由于技术进步，新项目能做到上网电价降到0.2-0.25之间，还能保障有8个点左右irr。
但是对于存量有补贴项目是个挑战。
因为他的成本是刚性的。没法降。
那就是是不是新代旧等等。
这个矛盾不一定体现在当前收益率明显下降，而是体现在各种隐形压力，什么新代旧进度啊、等等。
那么有没有可能像球友说的什么五代一，这些事，孤例可能的，整体不可能。
以龙源为例，你有接近3000万装机，集团号称还有几千万注入，别说五代一3带一二代一都不可能，国能一家不算新增，不算大基地，仅仅替代存量能拿到200-300gw资源，这不是扯淡么？
所以，风光新能源这类项目，对于五大电力这样规模的公司，就是拼资产规模拼融资成本，整体回报差不多。
大家未来也就是吃3-5个点利差。
$大唐新能源(01798)$ 大唐新能源原来差点，这两年融资成本有大改善，会有提升空间。
从公司角度看，$华能国际电力股份(00902)$ 华能国际前景最佳，因为新增规模占比最大。
从公司角度看，龙源、华润$华润电力(00836)$ 存量大，业绩承压，发展空间受限！
