在黃金持續獲得投資者青睞的背景下，鉑金和白銀等白色貴金屬近期異軍突起，成爲市場關注焦點。

據追風交易台消息，6月9日瑞銀研究報告顯示，鉑金價格已經超越其2025年年底目標，正向明年的價格預期靠近；白銀則創下13年新高，金銀比例降至90左右的低位。瑞銀維持白銀和鉑金今年將跑贏黃金的基本判斷。

瑞銀強調，鉑金和白銀的引伸波幅近期都在大幅上升，而黃金波動率幾乎沒有變化。兩種金屬的期貨未平倉合約和交易量都有所增加，表明投資者興趣正在升溫。

而近期鉑金和白銀的強勢表現，瑞銀總結五個共同因素：

鉑金突破區間震盪，市場緊張信號顯現

研報指出，長期以來投資者雖然看好鉑金，但始終難以找到合適的入場時機。市場普遍預期鉑金將因供給受限而出現短缺，但這通常意味着價格將是漸進式上漲，與投資者較短的投資週期不匹配。

然而，這一次情況有所不同。報告指出了兩個關鍵的新變化：

同時，瑞銀強調，鉑金價格突破1100美元的關鍵技術水平、空頭回補（short-covering）以及比黃金市場更薄的流動性，都放大了鉑金近期的價格波動。數據顯示，自5月中旬以來，全球鉑金ETF持倉量增長了約4%。

不過，報告同樣提示了風險：4月的單月進口數據雖然亮眼，但同比去年仍然略有下降，一個數據點尚不能構成趨勢。未來幾個月的進口數據，將是判斷鉑金珠寶需求是否真正復甦的關鍵。

此外，考慮到中國消費者對黃金首飾的歷史偏好，這一趨勢的可持續性仍需更多數據驗證。

白銀創13年新高，系統性資金湧入

瑞銀表示，白銀終於迎來了屬於它的高光時刻，價格一度飆升至36美元以上，創下13年來的新高，其漲幅在近期成功超越了黃金。

白銀的強勢表現得益於多重因素的共同推動。

此外，金銀比率已大幅下降至90倍左右的低位，但仍顯著高於歷史平均的68倍水平。

報告特別提到了中國市場對白銀的潛在影響。目前中國仍是白銀的淨出口國。值得關注的是，當年白銀在2011年衝向近50美元的歷史高點時，部分驅動力就來自中國的散戶需求。

瑞銀認爲白銀仍有進一步上漲空間，特別是隨着聯儲局減息預期的臨近。此外如果中國對黃金的零售需求溢出到白銀市場，將進一步支撐銀價表現。

編輯/melody