本週重磅日程一覽

據央視新聞報道，當地時間5月23日週五，美國總統特朗普在社交媒體上表示，建議自6月1日起對歐盟徵收50%的關稅。這一聲明不僅打破了此前90天的「緩衝期」預期，也讓原本艱難推進的美歐貿易談判面臨崩盤風險。

據英國《金融時報》23日報道，美國總統特朗普的貿易談判代表正向歐盟施壓，要求其單方面降低對美商品的關稅，並表示若歐盟不做出讓步，雙方爲避免額外20%「對等關稅」而進行的談判將無法取得進展。

分析認爲，特朗普政府將關稅談判視爲向競爭對手施壓、迫使其做出讓步的手段，而歐盟則表現得像是在與盟友打交道，一直在遵循全球貿易的既定規則與美國談判，這是談判進展緩慢的主要原因。然而，如果拖到6月1日，50%的關稅真的生效並持續下去，這對歐盟來說將是毀滅性的打擊。

美國國際貿易法院將就一項初步禁令動議作出裁決，該禁令可能會廢除特朗普在4月2日公佈的關稅。據報道，這項裁定可能在本月底前落地。這也意味着，一旦法院通過禁令，已實施的10%全面關稅和暫緩的對等關稅將全部被叫停，美國與歐盟、日本、印度等國家正在進行的緊張談判，也將面臨重新洗牌。雖然法院批准初步禁令的可能性不大，但這是市場普遍忽視的潛在利好風險。

這場法律挑戰的核心是特朗普使用1977年《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)徵收全球關稅的權力。今年4月，特朗普宣佈對全球進口商品徵收10%的基礎關稅，同時對他認爲的「不良行爲者」國家徵收更高稅率。

這種「自殘式」的關稅政策引發了美國國內企業的強烈不滿。很快，V.O.S. Selections葡萄酒進口公司等五家小企業向國際貿易法院提起訴訟，稱總統無權繞過國會徵收這些關稅。原告主要由保守派憲法權利組織Liberty Justice Center代表。

下週五將公佈特朗普 「解放日」以來的首份美國個人消費支出（PCE）通脹和消費數據。核心PCE是聯儲局最青睞的通脹指標，該指標在3月份大幅下滑，同比從3.0%降至2.6%。根據克利夫蘭聯儲的Nowcast模型，預計4月核心PCE同比增速將保持不變，但預計整體PCE將小幅放緩至2.2%。

在覈心通脹率沒有變化的情況下，很難看到聯儲局在利率方面轉向更果斷的行動路線。實際上，關稅帶來的大部分通脹壓力需要時間才能傳導到數據上，所以可能要等幾個月才能知道特朗普關稅對價格增長有什麼影響。

本週三美國財政部舉行的200億美元20年期國債拍賣結果不盡人意，需求疲弱，導致拍賣收益率遠高於預期，觸發債券價格下跌、收益率飆升，當日美股遭遇重挫，三大指數創下一個月來最差單日表現，市場情緒遭遇來自債市的沉重打擊。

作爲近期的風險因素，下週的美債拍賣偏向於中短期，所以需求可能不會像本週的長期國債那樣慘淡。按照日程，下週二將拍賣690億美元的兩年期國債，週三拍賣700億美元的五年期國債，週四拍賣440億美元的七年期國債。此外，週三還將發行280億美元的兩年期浮動利率國債。

當然，美債會不會出事還要看日本的情況。日本財務省將在5月28日、6月3日、6月5日分別進行40年、10年、30年期的國債拍賣，其中6月3日的10年期國債拍賣尤爲重要。有分析指出，屆時如果10年國債的拍賣依舊「疲軟」，則有可能帶來日本收益率曲線的進一步整體上升。日本央行行長植田和男也將在下週二發表講話，市場會密切關注任何有關加息的描述。

半導體巨頭、人工智能（AI）風向標英偉達的業績將成爲下週華爾街的焦點。作爲全球市值最大的公司之一，英偉達的股價對基準股指有重要影響。英偉達是「七巨頭」中最後一家公佈季度業績的企業。LSEG調查顯示，分析師預計英偉達第一季度營收爲432億美元，利潤可能躍升約45%。

B Riley Wealth首席市場策略師阿特·霍根（Art Hogan）表示，在本季度早些時候大型科技公司暗示與AI相關的支出強勁後，英偉達可能就AI及企業支出計劃的進展傳遞強有力的信息。「英偉達可以重振市場對這一主題的熱情。」他說。

此外，賽富時、惠普、戴爾等AI產業鏈重要參與者也將發佈業績。中概股投資者也將迎來拼多多、小米的業績，同時禾賽、億航智能、金山雲等科技題材概念股也將披露最新業績。

下週，投資者還將仔細研究聯儲局5月政策會議的FOMC會議紀要。本次公佈的會議紀要記錄了FOMC對貨幣政策的詳細看法，爲日後利率政策動向提供線索。

然而，會議紀要不太可能提供任何新線索，因爲大多數政策制定者自上次會議以來已經表達了他們的觀點，即保持觀望立場。儘管如此，如果會議紀要的基調比預期的略爲鷹派，這可能會在一定程度上支撐美元。

聯儲局5月7日的貨幣政策會議決定維持政策利率在4.25%~4.50%不變，爲今年連續第三次「按兵不動」。在會後發佈的聲明中，聯儲局指出「經濟前景的不確定性進一步增加」，並明確提及高失業和高通脹的風險都有所上升。聯儲局主席鮑威爾延續了「不急於減息」的立場，在被問及3月預期兩次減息時，現在不能做出預測，鮑威爾表示，要等到6月份。

經濟學家普遍認爲，關稅對4月物價數據的影響不大，但貿易政策的影響預計最早下個月就會更加明顯。由於就業市場幾乎沒有出現明顯壓力的跡象，聯儲局官員樂於維持利率穩定，直到貿易政策變化反映在數據中，預計聯儲局會議紀要可能會繼續強化這一觀點。

比特幣2025大會將於5月27-29日在拉斯維加斯舉辦，這場匯聚科技巨頭、金融領袖、政策制定者與加密先鋒的超級盛宴，不僅將重新定義比特幣的未來角色，更可能成爲美國乃至全球數字貨幣監管的風向標，美國副總統萬斯，以及Strategy、Robinhood的首席執行官都會發表主題演講。

其中，最受關注的莫過於5月28日，拉斯維加斯將迎來加密貨幣史上最具震撼力的演講——美國副總統JD Vance將發表「創新、金融主權與比特幣的未來」爲主題的演講，成爲首位在任期間公開支持比特幣的美國副總統。

值得關注的是，萬斯曾以支持加密貨幣的立場聞名，主因其積極的社交媒體發言和支持加密貨幣的投票記錄。據相關資料顯示，其在2023年10月提交的2022日歷年強制性年度報告中披露，截至2022年，他擁有價值10萬美元至25萬美元的比特幣。

新一週重點業績日歷

5月26日 週一

關鍵詞：美股休市、美團業績、鮑威爾致辭

週一，財經事件方面，北京時間凌晨2點40分聯儲局主席鮑威爾在普林斯頓大學畢業典禮發表畢業致辭。

業績方面， 港股$美團-W (03690.HK)$、 $匯量科技 (01860.HK)$ 將發佈業績，同時美股  $億航智能 (EH.US)$ 在盤前發佈業績，$禾賽 (HSAI.US)$ 則在盤後發佈業績。

新股方面，港股 $派格生物醫藥-B (02565.HK)$ 、 $吉宏股份 (02603.HK)$ 將公佈中籤結果。

休市方面，美股因陣亡將士紀念日休市一日。

5月27日 週二

關鍵詞：小米、拼多多業績，國務院政策例行吹風會、日本央行行長講話

週二，經濟數據方面，投資者可關注美國5月諮商會消費者信心指數和5月達拉斯聯儲商業活動指數，此外美國3月FHFA房價指數月率、美國3月S&P/CS20座大城市未季調房價指數年率亦值得留意。

財經事件方面，日本央行行長植田和男也將在北京時間上午8點發表講話；上午10點，國務院新聞辦公室舉行國務院政策例行吹風會，請商務部副部長兼國際貿易談判副代表凌激和生態環境部、市場監管總局有關負責人介紹深化國家級經濟技術開發區改革創新有關舉措，並答記者問。

業績方面，港股 $小米集團-W (01810.HK)$ 、 $快手-W (01024.HK)$ 將發佈業績，美股 $拼多多 (PDD.US)$ 、 $知乎 (ZH.US)$ 將於盤前發佈業績。

新股方面，港股 $派格生物醫藥-B (02565.HK)$ 、 $吉宏股份 (02603.HK)$ 上市。

5月28日 週三

關鍵詞：英偉達業績、比特幣2025大會、日本國債拍賣

週三，經濟數據方面，美國5月里奇蒙德聯儲製造業指數將公佈。

財經事件方面，美國副總統萬斯在「比特幣2025」大會上發表講話；FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯參加日本央行金融研究所會議的小組討論。週三還可重點關注日本財務省拍賣5000億日元40年期國債的情況。次日凌晨2點，聯儲局公佈5月貨幣政策會議紀要。

業績方面，港股 $金山軟件 (03888.HK)$ 將於發佈最新季度業績。美股方面， $世紀互聯 (VNET.US)$   $金山雲 (KC.US)$ 業績將於美股盤前發佈業績，當天美股盤後，全球又將迎來「英偉達時刻」，  $英偉達 (NVDA.US)$ 將與硬核科技股 $賽富時 (CRM.US)$、  $C3.ai (AI.US)$ 一齊迎接業績考驗。

5月15日 週四

關鍵詞：聯儲局貨幣政策會議紀要、失業金

週四，經濟數據方面，投資者可關注美國第一季度實際GDP年化季率修正值、至5月24日當週初請失業金人數、4月成屋簽約銷售指數月率等數據。

財經事件方面，凌晨2點聯儲局公佈5月貨幣政策會議紀要，2027年FOMC票委、里奇蒙聯儲主席巴爾金參加一場爐邊談話。而2025年FOMC票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比將參與一場問答。

業績方面，港股 $石藥集團 (01093.HK)$ 將發佈業績， $富途控股 (FUTU.US)$、 $理想汽車 (LI.US)$ 將於美股盤前發佈業績；盤後時段 $好市多 (COST.US)$、 $戴爾科技 (DELL.US)$、 $邁威爾科技 (MRVL.US)$將發佈最新業績。

新股方面， $手回集團 (02621.HK)$ 將公佈中籤結果。

5月30日 週五

關鍵詞：美國核心PCE

週五，經濟數據方面美國通脹數據來襲，投資者可重點關注美國4月核心PCE物價指數月率和年率、4月核心PCE物價指數年率、5月一年期通脹率預期終值。另外，美國4月個人支出月率、5月芝加哥PMI、5月密歇根大學消費者信心指數也值得留意。

財經事件方面，凌晨2027年FOMC票委、舊金山聯儲主席戴利參加奧克蘭扶輪社與經濟相關的爐邊談話、夜晚2026年FOMC票委、達拉斯聯儲主席洛根爲一場活動致開幕詞，並參與對話。

業績方面，週五可重點關注激光雷達公司 $速騰聚創 (02498.HK)$ 。

新股方面，港股 $手回集團 (02621.HK)$ 今日上市。

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新的一週，祝牛友們投資順利！

編輯/Rocky