来源：雪球App，作者： 泽元投资，（https://xueqiu.com/5992135535/311309751）
一些投资机构和投资者对我们持仓的地产板块或有疑虑，我们的思考如下：
（1）我们在此前已经对香港地产业百年发展历程进行过研究，香港经济与地产紧密绑定，在过去百年多历史上，地产在十余年上升和几年下行周期中反复循环。历史上，华人社会对财富的终极认知是土地。对地产应客观理性看待，行业会复苏，每轮萧条会洗牌，强者更强。
（2）从时间、空间维度、租金收益与无风险利率比值、情绪等方面看，目前可能已接近周期底部。从全球地产周期经验看，萧条期一般四年左右见底，国内二三线城市已经跌了六年、一线城市跌了三年多。全球大部分国家下跌空间在30%左右，国内房价已跌超 30%。住宅租金收益率每年1.5%-2%、商业地产4%-5%，无风险利率不到1.5%，租金收益率已明显高于无风险利率。
（3）房价上涨与股价上涨在人们情绪上反映一致，当你觉得要涨的时候往往已经涨很多了，难以精准抓住拐点，只能在相对底部分散配置并忍受回撤。
当然，我们持仓高度分散，每一个行业持仓都不会超过30%，且一个行业会持有至少4-5个标的，非常审慎。
我们的投资理念，始终是分散投资于现价远低于内在价值的证券，分散放在第一位，行业分散，持仓分散。
