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$兴业银行(SH601166)$ $兴业转债(SH113052)$
今天周末，多灌一贴，明后天就不灌水了，休息两天。这周兴业银行正股受到三季报不及预期的影响，走势落后于银行指数。但是出人意料的是，兴业转债走势相当强劲。从盘面看明显有资金在流入，总是有大单在不断吃进。我估计是有大资金盯上兴业转债了。
关于兴业转债的估值方法，我已经发过很多帖子了，估值模型也不断修正过很多遍（只能烦劳各位自己去往前翻了）。这个模型我自己也在用。从下面这张散点图来看，兴业转债的期权价值部分已经进入合理区间的下限。这是一年多来的首次。2022~2023兴业转债刚刚发行的第1年，转债估值是很高的，2023年7月之后才进入到正常区间。以今天的收盘价看，转债价格是合理区间的下限，如果资金继续流入，很可能会继续上涨回到中轴线附近。当然，这种上涨也不可能一蹴而就，总是要经过充分的换手才会达到。
很多软件都会给出转债的纯债价值。比如东财APP里面给出今天兴业转债的纯债价值为106.1355元，由于收盘价为109.808元，于是纯债溢价率就是4.26%，也就是说，这个109.808元里面有3.6725元是市场给的期权价值。
当然，我肯定是用我自己算的纯债价值。还是以兴业转债为例，如果您今天以收盘价109.808买入兴业转债，采用Excel的XIRR函数，很容易可以算出税后的到期年后收益率为0.3613%，税后到期总收益率为1.1220%。于是纯债价值的高低就取决于基准收益率了。我估计东财APP在计算纯债价值的时候，是将国债收益率作为基准利率，按税前年化来计算的。这个很显然是不合理的。我一般把场内长久期国债收益率作为基准利率，比如今天这个值我取定为2.3484%，于是在我的估值模型中，今天纯债价值就是102.726元。
最后再分享个要点，炒转债一定要用超级Level2，因为转债的挂单价太散了，最小单位是0.001，你不用超级Level2根本看不到真正的主力挂单，全部被一些零零碎碎的小单给干扰了。下图是我今天在盘中的一个随意截图，卖17就是我挂的，买10应该是最近流入的主力资金，他们已经连买3天了。今天就分享这些吧，转债只是我的现金替代品，大家卷起来我也没啥损失，这样还会让成交更有乐趣一些。祝大家发财！！
