来源：雪球App，作者： ericwarn丁宁，（https://xueqiu.com/9363345092/297414786）
回复@呱呱呱呱呼呼哈嘿: 最后一段说到点子上了，
。理论上来说，市赚率适用于roe稳定或roe可预期的企业。其中，可预期这个环节就考验非常个人能力圈的功底了。如果预期对了，迎来的就是暴利，如果预期错了，但安全边际足够，也可保证不亏或少亏。——中烟香港我是今年年初开始关注的，暂时还没能力预测它的未来roe，所以错过了，
$中烟香港(06055)$//@呱呱呱呱呼呼哈嘿:回复@边城浪子1986:边兄你好，经由你的这篇文章我才看到了丁兄的市赚率文章，昨晚一直在结合丁兄文章展开思考，于是突发奇想给我最近很喜欢的中烟香港估值练练手，但经测算后突然回想到你直接使用今年的ROE30%来计算，我觉得这样有些过于乐观。当然并不是指今年中烟的ROE到不了30%，而是昨晚用这个方法估值了中烟香港。但我发现PE/ROE适用于ROE较为平稳的企业。而中烟香港近五年来的ROE分别为29.3%.6.34%.40.07%.19.81%.26.51%并非特别平稳如主流价值股。因此我采用了两个也是从丁宁兄文章中看到的但相对保守的算法.
1.即去掉最高最低两个年份的ROE再平均，ROE大约为25%左右
2.将五年的ROE直接平均，ROE大约为24.5%左右
因此我认为中烟香港的实际ROE为25%左右，结合今年的利润保守估计7亿对应PE15倍来说，市赚率第一公式计算约为15/25%≈0.6PR，如果用更保守的市赚率第二公式来计算的话PB/ROE/ROE来测算的话市赚率约为427/25/25≈0.7PR。
其实个人认为中烟香港虽然近几年ROE并不特别平稳，但更适用于市赚率第一公式。只是纠结的是，作为央企，也不知道是否应该引入修正系数来进行修正，毕竟中烟香港背靠中烟总公司垄断性质的独家牌照以及其上市的特殊使命，我觉得其确定性是相当强的，但我又想保守估计从而更有力的说服内心，最终只能埋怨自己为什么没有像边城兄一样早早的就发现这个公司。@边城浪子1986 @ericwarn丁宁
