来源：雪球App，作者： 周年洋，（https://xueqiu.com/6691655012/305038153）
格雷厄姆式价值投资思维容易让人陷入贪爱股价便宜的陷阱。一是寻找财务指标上的便宜，经过详细的财务数据计算，发现现金额大于市值，或者现金加存货大于市值，或者市盈率处于个位数之类；二是一旦买入之后，股价越跌越便宜越买。其结果是，很少可能性股价回归价值，把耗费的时间纳入考虑，回报率较低，而更多的情形是股价在低位徘徊多年，无法盈利，有的则陷入破产倒闭，实质性本金亏损。
贪爱便宜的结果是收益率很低，糟糕的是容易进入恶性的不断投资升级的陷阱，从而让自己的宝贵资金失去大量极好的投资机会，也就是机会成本巨大。
如果初入投资时是以财务上的数据计算公司价值，而不是以定性的方式找到优秀公司，很容易落入这种贪便宜的陷阱，而且要从中跳出来也特别艰难，这是一种心理上的门槛，从数据上思考公司价值成为心理习惯，而且数据让人有一种踏实感，数据本身不会骗人，基于数据的计算也是逻辑缜密得出的结果。这种心理倾向的反面是对市盈率、市净率、资产负债率等这类数据有恐高症，一旦高于某一个标准则选择无视，一点研究的兴趣都没有。
其实，如果首先从定性角度找到了优秀公司后，再研究财务数据，一些股票的估值指标高一点，其实不会有什么问题，只要它未来的确定性和收入增速保持一定的高度。
要改变已经形成的心理习惯实在是艰难，这几天回看我以前的交易，看到我因贪便宜而损失的金钱和巨大的机会成本，真是痛心，也发现从心理上的旧习改变过来真难啊！我只是近几年才改变了这个恶习，但不留心时还会重蹈覆辙。
我们应该用80%的时间和精力去研究定性，20%的时间和精力去研究定量（财务数据）。所谓研究定性就是去寻找稀缺性（终极稀缺性，高度稀缺性，垅断和定位等），很大可能的结果是工作轻松，投资结果远超市场平均水平。这可以说是用10倍成长思维重新回顾和思考自己投资经历后得出的结论。
