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最近，两大科技巨头接连发布新品成为市场焦点：9月10日华为举办秋季新品发布会，全新Mate系列的三折叠屏手机引爆市场，苹果也在这两天重磅推出了iPhone 16系列产品。
在这场科技新品的浪潮中，TMT板块将面临哪些潜在的机会和风险？今天，与大家一起深入分析下。
01 苹果华为 巅峰对决
在9月10日的华为秋季新品发布会上，全新Mate系列的三折叠屏手机亮相现场，凭借其独特外形+多项专利技术的突破+超强宣发，引起市场的广泛关注。
本次技术革新不仅赢得了消费者的青睐（发布会当天，华为商城的预约量迅速超过了435万），同样也获得了资本市场的积极反馈。
另一位选手：苹果公司在当地时间9月9日发布iPhone 16系列新品，整体看下来主要亮点仍然集中在芯片和AI两个领域。
芯片方面，苹果正式发布了A18芯片，采用全球首批第二代3nm工艺，CPU性能较上一代提升30%，GPU性能提升40%。
AI方面，Apple Intelligence本来应该是发布会的最大看点，但首批测试版要在10月才推出，并且只开放了部分功能，更多功能和本地化版本也不知道什么时候上线，这对不少果粉来说稍微有点遗憾。
02 华为折叠屏相关产业链
不过，作为A股投资者，大家可能更关心的是：
华为三折叠屏手机的重磅发布能给资本市场带来哪些利好、是否存在投资机会？
因此，我们先从折叠屏手机的产业链来看看。
折叠屏手机与普通手机的最大区别主要在硬件方面。折叠屏的结构组成和产业链如下图所示，其中该产业链中的较大增量体现在柔性OLED面板、UTG（超薄玻璃）及铰链市场。
来源：前瞻产业研究院、新材料在线，Tech Nave，华鑫证券研究所整理
我们结合这次发布会上华为三折叠屏手机的几大亮点，来看看分别对应产业链中哪些板块：
亮点1：全新的折叠屏形式
华为三折叠屏手机屏幕最外层为非牛顿流体材料，内侧则使用了UTG柔性玻璃。
非牛顿流体材料因其独特的流变特性，在工业领域有着广泛的应用前景，包括作为阻尼介质、防护材料以及在精密机械加工中的应用。
而UTG柔性玻璃则因其高透光率、高耐用性、耐高温性能以及良好的触摸感和弯曲性能，成为折叠屏手机盖板的首选材料。目前，UTG材料的市场渗透率已逾九成，产值持续增长，预计在未来几年将保持高速增长的态势。
因此，随着折叠屏手机销量的增加和折叠屏市场的扩大，UTG柔性玻璃的市场需求有望进一步增长。
亮点2：华为天工铰链系统
华为三折叠屏手机的创新设计，将外折铰链和内折铰链巧妙“融合”于一机，实现了内外弯折的双轨联动机制。
而铰链作为手机折叠流畅性的关键，其精密的设计和制造过程涉及到了MIM（金属注射成型）工艺、液态金属以及铰链组件的组装等多个环节。这些技术的运用和创新，为铰链结构件板块带来了新的发展机遇。
随着后续折叠屏手机的推出，铰链结构件板块的应用和需求有望进一步增长，为供应链上的企业带来利好。
亮点3：超薄硅负极材料制成的大容量电池
本次新品主打超薄、大容量，单块电池的厚度仅为1.9毫米。一般来说，这种超薄电池通常采用柔性覆铜板作为基础材料，具有高密度配线、优良的弯折性、轻量化和工艺灵活性等优点。
随着对此类薄型电池需求的增加，柔性电路板（FPC）产业或许也将迎来新的发展机遇。
不过，对相关板块感兴趣的投资者朋友也不要太过于着急，两个风险需要考虑一下：
一个是个股超涨回撤的风险（已经出现了一些发布当天大涨、第二天又跌了的情况），另一个是折叠屏技术是否真的能普遍推广开、消费市场是否会为此买下19999+一台手机的单。
03 回顾TMT板块几轮历史行情
不过，无论是华为的、还是苹果的利好，在资本市场中其实都离不开TMT板块。
TMT（Technology，Media，Telecom）主要包括4个细分行业：计算机、通信、电子、传媒，基本覆盖了新兴科技的技术端、制造端和应用端，大家熟悉的电脑、手机、媒体、游戏、院线等都可以算作其中一员，比如我们前几周分析的黑神话悟空游戏也是之一。
在过去的十几年中，TMT板块经历了多个重要的发展阶段，而每个阶段都受到了特定技术革新或宏观经济政策的影响。
数据来源：wind；数据区间：2010.01.01~2024.09.11
2010年：消费电子产业周期带领下，苹果公司推出了具有里程碑意义的iPhone 4，开启了智能手机的时代，中国电子企业抓住机遇，成功地切入苹果产业链进行布局，带动TMT板块整体增长。
2013年：2月以来，政府就新兴产业和科技行业密集发声支持，叠加板块估值处于相对低位，TMT开启 “拔估值”式上涨；随后，二季度后中报数据进一步验证TMT景气上行，实现戴维斯双击，驱动股价上涨。
2015年：TMT行业受益于“互联网+”为代表的政策利好、产业趋势向好、增量资金入市的共振催化，成为“杠杆牛”中涨幅居前的方向。
2019年：美联储的“预防性降息”使得全球流动性极度宽松，提供了较好的资金流；同时，中美贸易摩擦加剧，国家对科技创新的自主需求上升，推动了科技创新的新周期，TMT行业景气持续回升。
2023年：ChatGPT的横空出世引领AI大模型浪潮，引领了新一轮科技革命，人工智能催化信息技术产业链景气度，也为TMT科技产业带来了新的增长机遇。
那么，站在当下，TMT板块是否存在类似的利好因素呢？
1.估值面
TMT板块当下的估值历史点位相对较低，四个细分行业除电子外，PE基本都处于下四分位的位置。
近5年TMT细分行业估值水平
数据来源：wind，截至2024.09.11
2.政策面
今年以来，有关数字经济、新质生产力、工业互联网的相关利好政策频出，尤其是“科创板八条”的推出，为专精特新中小企业提供了强有力的支持。此外，叠加美联储降息周期下，资金流动性宽裕有望使TMT这类成长板块获得更好的弹性。
近期相关利好政策摘要
3.市场面
然而，就目前来看，市场的风险偏好还是偏弱，我们尚未观察到足以引发市场情绪全面反转的强劲动力，也缺乏一个能够全面激发市场热情的“爆点”。
此外，今年以来TMT细分赛道的表现持续分化，通信表现较好，而计算机表现较弱，所以建议大家还是以把握结构性机会为主，持续关注市场波动风险。
数据来源：wind；数据区间：2024.01.01~2024.09.11
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