来源：雪球App，作者： 戴维斯双击，（https://xueqiu.com/7807171102/304741993）
回复@冰球凤: 楼主非常用心，都追溯到了2017年$兰花科创(SH600123)$ 的年报，就凭这个先给楼主的帖子点个赞。这个2个亿的新增归母利润，不管体现在哪里，反正都是体现在报表上的。1. 兰花最近几年的归母利润是：
(1) 2020年 3.75亿；
(2) 2021年 23.53亿；
(3) 2022年 32.24亿；
(4) 2023年 20.98亿；
(5) 2024H1： 5.52亿，全年估计在13-15亿左右。
2. 现在兰花经营的问题在库存，搞不懂为何要这么大的库存，见煤炭业务的经营数据：
(1) 产量：H1 = 706万吨，同比+10%；
(2) 销量：H1 = 576万吨，同比+1.66%，产销量没有同比例增减，原因是库存
(3) 库存: H1 = 164万吨(去年年底 34.21万吨+ 706-576)，同比+74%；其中今年上半年增加库存 = 130万吨。不知道存下这么多煤炭干嘛。
(4) 单位生产成本.H1 = 306元/吨，同比+12.5%，这相当于今年上半年增加的煤炭库存价值=306 *130 = 4亿不到点。加上去年的34万吨库存煤炭，按去年的单位生产成本 289元计算价值 价值1亿不到点。也就是说 两项合计，到中报煤炭存货价值= 5亿。而中报存货科目是 10.12亿，其中库存商品 = 6.71亿，存货跌价准备计提了 600多万。(见中报95页)。考虑到公司还有尿素存货1.01万吨(价值 0.16亿) 和 己内酰胺存货0.08万吨 和 二甲醚0.11万吨 以及以他一些商品，基本吻合。
(5) 销售单价.H1 = 637元/吨，同比-20%
(6) 销售成本单价.H1 = 354元/吨，同比+16%；
(7) 一进一出，导致单价毛利.H1 = 266元/吨，同比- 56%。
就按这个单价毛利计算，如果上述164万吨煤炭销售出去，可以增加 4.3亿毛利润，扣除各种税费后的净利润应该有3亿吧。而上半年的净利润只有5.52亿，其中Q2= 4.2亿。
3. 叠加楼主提到的3个煤矿投产，那么全部增加5亿净利润，也就是说2025年业绩可以回到20亿上方。当然这是最乐观估计了，假设煤价不变，煤炭单价毛利不变。
4. 假设2025年 股市整体流动性维持不变，那么兰花的最高价20元应该对应差不多300亿总市值。
查看图片//@冰球凤:回复@冰球凤:这个利润增加2亿的拍脑袋结果，我觉得还是有必要详细说下，以免形成误导。
因为这几个矿的媒质差一些，含硫量高（比如2、9、15号煤等），在本身售价就没3号主力矿（例如玉溪、伯方、唐安等 3#煤主力矿井）高的情况下，可能会直接用于保供，或者经洗后部分变相部分保供。所以这三个矿增加的利润最大可能是以自己不怎么盈利，但是能大幅降低玉溪、伯方、唐安等 3#煤主力矿井的保供压力，能放手赚钱的方式来实现。因此我保持这3个矿能给公司增加约2亿利润的拍脑袋结论，但是很有可能以公司增利、主力煤矿平均销售价格上涨，但是在这三个矿看不太出来的情况实现。
