来源：雪球App，作者： 浩然斯坦，（https://xueqiu.com/7368170779/304052120）
我最近情绪有些差，原因是上周参加了两场追悼会，周六的这场家属都快哭晕厥了。生命太脆弱了，明天和意外，不知道哪个先来。
但感觉股市中不少人情绪比我更差，原因是这波熊市太久了，很多人有些熬不住了。
很多人现在动不动就是中国不行了，觉得现在国情太不堪了，只能说这样想的人太短视了。如果我们真的以中国历史作为一个评价体系，那么现在的整体社会大环境和普通人生活的小环境，放在几千年的历史里都是非常好的，放在整个世界历史上也是如此。
很多人说什么A股不堪，但回顾过去几场牛市，当时的情况就比现在好？
近30年A股的三波大牛市：1996-2001年，2005-2007年，2013-2015年，有两次都是在宏观经济很一般的时候发生的，特别是1996-2001年，持续通缩、国企三年脱困、银行巨额呆坏账再加上东南亚金融危机，经济上面对的困难不比近两年少。
这三次大牛市发生的前一年，1995年、2004.7-2005.7，2012年都发生了相对幅度和绝对位置的深度下跌。
大家都知道2005-2007年涨了五倍的牛市很爽，但有几个人还记得2004.4到2005.7期间，从1783跌到998点的熊市最后一波杀跌的惨烈？要知道，当时宏观经济非常好，GDP增速从9%上升到11%，外资疯狂投资中国，加入世贸沿海工厂外贸订单拿到手软，创业成功率很高，房价开始暴涨。
那时最流行的解释是，中国股市跟经济无关，连赌场都不如，有制度缺陷，要推倒重来，跟现在的舆论是一样儿一样儿的。
很多人说什么现在经济完蛋了，可实际以前比现在惨，说现在惨的，回头看看2013年有多惨。
（以下对2013年的描述摘录自微博：陈经）
1. 上证指数2013年跌了6.75%，年末2116点。但是中间跌到了惨绝死的1849点，是前后多少年都没有的绝对最低点。
2. 当时的说法是，中国经济遇到了一次前所未有的大麻烦，主要传统产业都是产能过剩。钢铁水泥夕阳产业，房地产成交低迷，房价高涨，民众收入低远不够买房，地方上依赖的房地产经济走入困境。经济学家发出了从来没有过的明确信号：抛弃中国资产，出海！
3. 高铁大规模基建投资遭到怀疑，群众收入不够坐不起，没有需求运椅子，负债经营，安全还出问题要降速，等等人民。
4. 产业政策被认为是不符合市场经济原理的政府主观瞎搞。光伏、新能源车等产业遇到困难。欧美反补贴反倾销，江西江苏等地光伏企业破产，首富转眼成空，政府接管收拾乱摊子。
5. 民营企业抱怨融资渠道太差，民间利率高启。央企不断收购扩张，低成本融资，民企求投靠，子公司孙公司算不清。经济论坛定期开会替民营企业发声。
6. 国际媒体发出了明确集体唱空。西方金融企业集体卖出中国四大银行的股份，本来是接轨西方资本的大手笔开放行为，一波唱空都卖光了。中方还得组织资本去港股接盘。2011年美国银行一把卖出了一半建行股份，131亿股，赚33亿美元，原因是看空地方融资平台。2013年高盛清空工行，美银清空建行。美银本来持有多达19.14%的建行，高盛有7%的工行，都脱钩了。
7. 而且2013年也没什么可以吹嘘的产业，感觉都很落后。汽车是最气死人的不争气产业，自主品牌进步太慢，合资品牌轻松赚钱。高铁是引进的，华为中兴就是最可以吹的了，做的手机也很差，国际上没名气。芯片制造设计常识没有人懂，也没人去黑“芯片不行”，光刻机不知道是什么，能黑的领域太多了。主要是说汽车和发动机不行，心脏病。
8. 后来是移动互联网起来了，房价又涨了，就忘了。但是当时真的很惨很惨，A股比现在惨多了，我都没办法解释了，根本就是没道理没信心。后面才好了，到现在虽然A股指数不行，但还是很有道理的，分红高的好股是不断新高的，信心还不错。
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回顾过去任何一次熊市，你都会比较淡定，因为你有上帝视角，知道它是怎么结束的。
让身处熊市的人说一下到底哪一次熊市最艰难，即使他知道历史，也会认为当下的这次最难，因为没有人有上帝视角了，正在进行时中人们看不到希望。
而一旦走出熊市之后，便会发现也不过如此，甚至后悔低位没有买的更多。
当你盯着估值高低的时候， 不确定性就被你等同于了风险，而事实上，只有永久性资本损失才是真正的风险。净利润下滑了吗？两三年后的利润看不清了吗？如果没下滑，看得清，估值降低了又有什么关系？2015年那次，从宏观到微观企业是全面溃败，包括茅台的利润也下跌了，比这次的考验厉害多了。而这波熊市，如茅台这样的企业的业绩并不差，未来增长确定性也非常高，在这个前提之下，没啥好慌的。
