沃顿商学院的Jeremy Siegel回顾了1972年末美股漂亮50股票的历史，这些股票包括菲利普莫里斯、可口可乐等，自二战后持续增长。1972年，这些股票的平均估值高达42倍，远超标普500。尽管后来遭遇大幅下跌，但从长期盈利增长来看，这些股票并未过度高估。

🔍 1972年末，美股漂亮50股票的平均估值达到42倍，是标普500的两倍多。这些股票包括菲利普莫里斯、可口可乐、辉瑞等，自二战结束后一直保持业绩和分红增长，投资者对其前景非常乐观。然而，随后的通胀等问题导致美股大幅下跌，许多漂亮50股票价格腰斩，投资者对高估值股票产生恐惧。

📈 Siegel分析了这些股票在1998年的EPS增长情况，发现漂亮50股票的EPS年化增长率达到11%，比标普500的8%高出3个百分点。如果以这个盈利增长率倒推，1972年的漂亮50股票并没有高估多少。这表明，尽管短期内经历了大幅波动，但从长期来看，这些股票的盈利能力依然强劲。

🔄 漂亮50股票在1972年后经历了投资者信心的大幅下跌和后来的修正。这种情绪的周期性变化导致了估值的周期性波动。这提醒投资者，情绪和估值都有周期性，长期投资视角对于理解股票的真实价值至关重要。

来源：雪球App，作者： 闪电考拉，（https://xueqiu.com/8056783660/296616870）

看了一篇沃顿商学院Jeremy Siegel回顾1972年末美股漂亮50股票的文章。
以菲利普莫里斯，可口可乐，辉瑞，吉列，通用电气，宝洁，强生，麦当劳，迪士尼，美国运通，德州仪器等等为代表的美股漂亮50股票，自二战结束后一直保持业绩增长，分红增长，投资者对这50只股票前景非常乐观。
到1972年末，漂亮50股票平均估值接近42倍，是标普500指数的两倍还多。
接下来美股因为通胀等等一系列问题遭遇大幅下跌，很多漂亮50股票腰斩，投资者对高估值股票唯恐避之不及。
Siegel分析了这些股票26年后即1998年EPS的增长情况。这26年间，漂亮50股票的EPS年化增长率达到11%，比标普500指数的8%高3个百分点，如果以这个盈利增长率倒推，则当年的漂亮50股票基本没有高估多少。
这26年间，这些漂亮50股票遭遇了投资者信心的大幅下跌，以及后来的再次修正。
从盈利增长的角度看，1972年的漂亮50并没有多少泡沫。但因为随后的估值下跌，这些股票都经历了一次大幅过山车。
情绪是有周期的，所有估值也有周期。
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