洽洽食品发布中报交流要点，Q2表现受淡季和去化库存影响收入下滑，但6月已恢复增长。分品类来看，坚果下降幅度高于瓜子，主要原因是端午节礼盒销售不佳。分区域来看，华东增长源自本部坚果团购和进入好想来，华北增长系渠道精耕，华南以KA渠道为主，面临挑战。采购成本方面，葵花籽价格同比下降10%，带动毛利率提升，坚果价格预计维持下降趋势。H2展望预计环比改善，收入将保持良好增长，量贩业务将增加散称小包装产品，抖音业务将引进人才并进行激励。

🤔 Q2表现：4-5月受淡季和去化库存影响，收入下滑，但6月已恢复增长。分品类来看，坚果下降幅度高于瓜子，主要原因是端午节礼盒销售不佳，瓜子下降10%-20%，红袋/蓝袋增长6%-7%，打手/葵珍增长40%-50%。分区域来看，华东增长源自本部坚果团购和进入好想来，华北增长系渠道精耕，华南以KA渠道为主，面临挑战。

💰 采购成本：葵花籽价格同比下降10%，带动毛利率提升，坚果价格预计维持下降趋势。毛利率环比下降源自低收入下固定费用摊销上升，但原材料价格下降趋势将拉动毛利率向上。管理费率主要系普通员工年终奖提升，高管年终奖下降。

🚀 H2展望：预计环比改善，收入将保持良好增长，量贩业务将增加散称小包装产品，抖音业务将引进人才并进行激励。毛利率预计回升到30%左右，主要驱动因素包括原材料成本持续下降、收入回升带动固定费用摊销下降、促销力度相对可控。净利率预计H2高于H1。

🎯 新财年目标：整体收入目标增长15%，其中瓜子增长8%-10%，坚果增长20%-30%，其他品类增长20%左右。

🌏 海外市场：目标增速15%-20%，高于公司整体。泰国成熟市场增加新品，印尼市场增加便利店渠道，会做产品本地化，中东作为潜力市场会加大力度。

🗺️ 渠道下沉：23年开拓200个县乡经销商，公司会和其他品牌合作开拓以分摊成本，并开发合适的产品/规格来配合渠道下沉。

⚔️ 竞争格局：低价瓜子盈利性、产品品质较差，公司不会主动参与。

来源：雪球App，作者： 哈撒韦steven，（https://xueqiu.com/4703908123/302849482）

$洽洽食品(SZ002557)$ 洽洽食品中报交流要点24.8.29:

Q2表现:4-5月淡季+去化库存导致收入下滑，6月恢复增长

√分品类:坚果下降幅度高于瓜子，源自端午节礼盒销售不旺;瓜子-10%~-20%，H1红袋/蓝袋+6%~7%;打手/葵珍+40%-50%

√分区域:华东增长源自本部坚果团购+进入好想来;华北增长系渠道精耕;华南以KA渠道为主，面临挑战。

√采购成本:葵花籽3月底采购，价格同比下降10%，带动毛利率+5pct;坚果集中采购要等10月，预计维持下降趋势。

√毛利率:环比下降源自低收入下固定费用摊销上升;原材料维持下降趋势，拉动毛利率向上。

√管理费率:主要系普通员工年终奖提升，高管年终奖是下降的。@H2展望:#环比改善

√收入:7-8月保持良好增长，逐月改善。

√量贩:增加散称小包装产品，24年基本目标3-4亿。√抖音:从外部引进人才，有相应配套激励措施。

√毛利率:毛利率回升到30%左右。驱动因素:(1)原材料成本持续下降(2)收入回升带动固定费用摊销向下(3)促销力度相对可控(蓝袋加量不加价预计全年影响毛利率1-2pct) 。

√净利率:H2高于H1。

新财年目标(24.7-25.6):

√#整体收入目标15%，其中瓜子8%-10%，坚果20%-30%，其他品类20%左右。竞争格局:

√低价瓜子盈利性、产品品质较差，公司不会主动参与。海外市场:

√#目标增速15%-20%，高于公司整体。其中，泰国成熟市场增加新品;印尼市场增加便利店渠道，会做产品本地化;中东作为潜力市场会加大力度。渠道下沉

√23年开拓200个县乡经销商，公司会和其他品牌合作开拓以分摊成本。公司会开发合适的产品/规格来配合渠道下沉。#三只松鼠#