文章讨论了回报股东的三种终局模式，包括分红、回购及管理者的资本配置能力，并阐述了对成长中公司的分析要点。

🎈分红和回购是回报股东的直接方式。分红是将公司利润直接分配给股东；回购则是公司购回自身股份，提高股东的持股价值。这两种方式对于股东的回报较为直接明了。

💡对于成长中的公司，管理者的资本配置能力至关重要。公司的长期内生增长大概率会推动股价上涨，此时不必过于纠结分红或回购。

🧐分析成长中公司管理者的能力，需从定性和定量两方面进行。定性方面要考察管理者人品，看其是否会乱花钱、品德好坏；定量方面要考察管理者的资本配置能力，如现金管理、主营业务资本投入、投资并购收益等情况。

来源：雪球App，作者： 贝塔猪，（https://xueqiu.com/2250051805/302839026）

一些我认为已经很厉害的投资人，为啥也一直在讨论分红、回购是否正确的事。
在我看来，回报股东的终局模式只有三种。
1. 分红。
2. 回购。
3. 管理者有好的资本配置能力。
前两者很好理解，对于股东的回报也很直接。成长中的公司往往是第3种情况比较多，此时不必纠结于分红或是回购，因为公司长期的内生增长很大概率会多倍的推动公司股价的上涨。
如果作为投资者平时需要以分红或回购套现补充现金流的话，就不应该重仓这类公司。
公司需要用第3种方式去分析时，定性和定量的分析都很重要。
定性方面：
管理者的人品如何？
1. 公司赚的钱，管理者会不会把它当成自己的，然后乱花钱？
2. 从采访或相关资料，能否侧面看出来管理者的品德好坏？
定量方面：
管理者的资本配置能力如何？
1. 管理者的现金管理如何？相关受益能不能跑赢国债收益率？
2. 主营业务上的资本投入是否合理？
3. 管理者的投资、并购收益是怎么样的？
4. 管理者是否存在乱投资、乱并购的情况？
对于成长中的公司，如果对于管理者的人品和资本配置能力都是正向的话，股价便宜的时候就是买入或重仓的最佳时机！
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