蒙牛乳业中期利润同比下降，液态奶收入减少，毛利率提高，销售费用降低，联营公司亏损。作者据此分析伊利股份二季度情况。

🥛蒙牛乳业中期利润24.5亿，同比下降18.6%，液态奶收入362亿，减少54亿，可能是价格下降所致，销量数据未披露。

📈公司毛利率提高1.9%至40.3%，绝对毛利润180亿，减少16亿。销售费用减少13亿，占联营公司亏损1.7亿，去年盈利1.1亿。

🧐作者认为蒙牛液态奶毛利率上升说明行业成本下降幅度大于价格下降幅度，且老大、老二促销理性，是好信号。伊利二季度奶粉业务或为增长点，费用调节很关键。

来源：雪球App，作者： 巴芒实践者，（https://xueqiu.com/1929796343/302806997）

蒙牛乳业中期利润24.5亿，同比下降18.6%。
公司毛利率提高1.9%至40.3%、绝对毛利润180亿，减少16亿。
液态奶收入362亿，减少54亿。
销售费用减少13亿，占联营公司亏损1.7亿，去年是赚了1.1亿。
巴哥点评时间。
从蒙牛中报来看，大伊利基本上是稳了，单二季度扣非利润不会下降太多，根本不会雪球一些人反复强调下降30%以上，原因如下，老二液态奶毛利率是上升的，说明行业之间成本的下降幅度要大于价格下降的幅度，老大、老二促销非常理性，这个指标非常关键，这是一个好信号，其次销售费用的下降又可以提高净利润率，有一个缓冲带，蒙牛液态奶下降54亿，大概率是价格方面的下降，销量数据没有披露，从伊利来看，公司二季度奶粉业务会是一个增长点，所以二季度伊利大概率不会下降太多，主要看费用的调节，说不定扣费还能增长。
$伊利股份(SH600887)$ $五粮液(SZ000858)$ $蒙牛乳业(02319)$