理想汽车发布了最新的3Q财报，其中包含了关于毛利率、销量、盈利、ADAS等方面的关键信息。理想汽车预计3Q汽车毛利率将达到19%，整体毛利率将达到20%，并对全年GAAP净利润率达到5%充满信心。在销量方面，理想汽车预计3Q销量将在较大的区间内，并争取在4Q实现20万以上NEV市场16%的市占率。此外，理想汽车还透露了关于充电站建设、出口战略、股东回报、ADAS发展等方面的计划和目标。
🚗 3Q毛利率：理想汽车预计3Q汽车毛利率将达到19%，整体毛利率将达到20%，并对全年GAAP净利润率达到5%充满信心。尽管L6比例增加，但理想汽车有信心在3Q逐步恢复毛利率，这得益于成本控制和产品结构的优化。
🌍 出口战略：理想汽车计划加速建设海外售后服务网络，以支持其出口战略。目前已在哈萨克斯坦开设了第一家海外直营服务中心，并将在中亚和中东地区继续拓展。中东和中亚地区是理想汽车选定的首批出口市场，该公司希望通过建立完善的服务网络，为海外用户提供更好的服务体验。
🚀 销量目标：理想汽车预计3Q销量将在较大的区间内，并争取在4Q实现20万以上NEV市场16%的市占率。在30万以上NEV市场，理想汽车的目标是保持30%的市占率，而在20-30万NEV市场，理想汽车则希望进一步提升市占率。
🔌 充电站建设：理想汽车计划在年底前建设2000个超充站，覆盖高速和城市。这一目标非常具有挑战性，但理想汽车正在积极努力实现。
🤖 ADAS发展：理想汽车认为自动驾驶的转折点取决于用户的使用习惯，当用户形成高依赖度使用时，自动驾驶才会真正普及。理想汽车将在未来继续加大ADAS的投入，并计划在1H25发布首款纯电SUV产品。
📈 盈利目标：理想汽车预计3Q SG&A的绝对数将与2Q持平，R&D全年预算为120亿元。理想汽车对全年GAAP净利润率达到5%充满信心，并计划在4Q实现50万台的销量目标，以触发特殊的期权计划。
💰 股东回报：理想汽车认为当前电动车行业仍处于早期阶段，公司需要将资金投入到产品开发、技术和人才方面，因此目前没有具体的股东回报计划。
🚀 理想汽车计划在未来推出纯电SUV车型，并继续提升Max版本的销售比例。
🚘 理想汽车预计3Q销量将在较大的区间内，并争取在4Q实现20万以上NEV市场16%的市占率。
🔋 理想汽车计划在年底前建设2000个超充站，覆盖高速和城市。
💰 理想汽车对全年GAAP净利润率达到5%充满信心。
🚀 理想汽车计划加速建设海外售后服务网络，以支持其出口战略。
🤖 理想汽车认为自动驾驶的转折点取决于用户的使用习惯，当用户形成高依赖度使用时，自动驾驶才会真正普及。
📈 理想汽车预计3Q SG&A的绝对数将与2Q持平，R&D全年预算为120亿元。
来源：雪球App，作者： 反向研究，（https://xueqiu.com/3497027186/302763292）
1. 3Q 毛利率：即使L6比例增加，有信心3Q汽车和整体毛利率逐步恢复（3Q汽车毛利率19%，整体毛利率20%）。4Q不确定因素很多，现在无法判断4Q的交付量和毛利率
2. 出口战略：对有一定保有量的海外市场，会加速建设售后服务网络。7月份在哈萨克斯坦已经开了第一家海外直营的服务中心，第二家会在中亚，第三家将在中东（中东、中亚是公司选定的首批出口市场）
3. 股东回报：全球的电动车行业还走在早期，即使在中国，整个行业预期还有8年的快速淘汰期。我们应该像一个创业公司一样，保有现金去投产品开发、技术和人才。股东回报需要董事会批准，现在没有undisclosed的计划
4. 充电站：去年我们认为只要在高速布局充电站，MEGA让我们意识到需要在高速及城市都部署超充站。所以我们在4月份出了决策，力争在年底前建2000个超充站（会和大的合作方去投资）。年底2000站目前看起来非常challenging，但还在努力实现
5. 销量：3Q的sales guidance区间较大，主要考虑到各地的补贴政策在陆续出台，会影响消费情绪。4Q争取在20万以上的NEV市场做到16%的市占率。理想目前在30万以上的NEV市场达到30%的市占率，力争后续保持在30%。理想在20-30万NEV市场的市占率不足30%，还有提升空间
6. 盈利：对全年GAAP净利润率做到5%有信心（GAAP已经考虑到4Q的9000万美元的SBC）。李想有一个特殊的期权计划，连续12个月销量50万台会触发期权，产生9000万美金的SBC（预期4Q24发生）。
7. Opex：预计3Q SG&A的绝对数和2Q持平；R&D 全年guide 120亿，隐含2H环比持平（1H的人员优化会减少2H的R&D、纯电车型的延后会导致R&D延后；但ADAS的投入也增加了2H的R&D）
8. ADAS：自动驾驶何时达到turning point，取决于用户的习惯发生改变（形成高依赖度使用）
9. 预期纯电的销量比例：理想目标占取20万以上NEV 1/3的市场（不区分BEV/EREV）。纯电的第一个SUV产品会在1H25发布
10. Max版本：目前30万以上车型Max版本占比提高到了70%（去年Max版本平均占比是20-30%），后续随着无图NOA、端到端ADAS推送，预计Max的销售比例还会继续提升
11. 后续不会新增车型Variant，而是会提高operation efficiency、提高均店销售
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