本文分析了2023年重整股行情，指出今年的重整行情难以复制2021年甚至2022年的行情，主要原因是微盘股估值大幅下降。文章以ST华昌、ST嘉信、榕泰、中捷等为例，对比了不同年份的重整股估值变化，并分析了导致估值下降的原因。文章还指出，今年的中股本重整股成为市场主流，主要因为普通战投的预期中枢合理价在2.1-2.5元之间，一旦股价突破1元，达到1.5元便基本安全，进而兑现战投的估值预期。

🤔 **微盘股估值下降:** 2023年重整股估值大幅下降，主要原因是微盘股整体估值下跌，以ST华昌、ST嘉信、榕泰、中捷等为例，2021年6亿股本的ST华昌带帽后1.85元，国庆期间涨至5.59元，而2023年7亿股本的榕泰和中捷，最高估值分别为6.22元和3.53元，明显低于2021年的水平。 这也说明了今年的重整行情难以复制2021年甚至2022年的行情，因为微盘股整体估值已经下降了6-7折，市场对重整股的预期也发生了变化。

📈 **中股本重整股成为主流:** 今年的中股本重整股成为市场主流，主要是因为普通战投的预期中枢合理价在2.1-2.5元之间。当股价突破1元，达到1.5元时，基本就安全了，战投的估值预期也更容易兑现。 以吉药、宁科、名家等为例，这些中股本重整股都冲到了2.44元左右，因为它们符合战投的预期中枢估值，一旦走出1元杀漩涡，达到1.5元便基本安全，所以战投会积极介入，推动股价上涨。

⚠️ **珍惜1.5元的中股本重整股:** 文章最后建议投资者珍惜1.5元的中股本重整股，因为它们符合战投的预期中枢估值，一旦股价突破1.5元，便更容易实现盈利。 当然，投资者在投资重整股时，还需要注意风险，不要盲目追涨，要理性分析公司的基本面和市场情况，做出合理的投资决策。

来源：雪球App，作者： 核心意识，（https://xueqiu.com/2475163073/302216858）

$*ST景峰(SZ000908)$ $*ST嘉寓(SZ300117)$
理性的看今年的重整行情，很难复制2021年行情，甚至很难复制2023年和2022年重整股的估值。原因很简单，微盘股估值大幅度下降。
几个代表的例子：
2021年6亿股本，ST华昌，带帽后1.85，国庆到了5.59。
2022年7亿股本，ST嘉信，带帽后1.57，完成重整3.44。
2023年7亿股本，中捷和榕泰这俩最晚的重整票，榕泰算力原因1.64到过6.22。中捷1.41到过最高3.53。
今年什么情况？除了景峰接近3.5。其他中股本2元上下。
这个估值基本还算是市场化行为，往年的3.5是一个很难逾的高度，因为微盘股整体打7折了，甚至6折。按照6-7折，今年的中股本重整2.1-2.5元估值其实是合理的。大股本重整票同样的对比，新华联摘帽腰斩被按到了1.34，这是市场不愿意碰大股本重整的原因。
然后再系统性去看，说白了为什么底部破1元，后来涨到1.5元的中股本重整为什么成了行情的主流？吉药冲到2.44，宁科冲到2.44，名家冲到2.24？
因为中股本重整今年普通战投的预期中枢合理价是2.1-2.5，一旦走出1元杀漩涡，到了1.5元基本就安全了，所以就会兑现2.1-2.5元的战投现身中枢估值。
所以珍惜1.5的中股本重整吧，给能看懂的有缘人，退役个人笔记，不构成任何投资家建议。