来源：雪球App，作者： 丁有鱼，（https://xueqiu.com/9949451630/302062726）
在近期中报窗口期，创新药投资者会发现“闪崩”的案例挺多的。比如艾力斯一份超出我预期的财报，出来第二天股价跌了15%；又比如医药行业的老牌玩家石药，中报增长，延续高分红，昨天依然跌超13%；疫苗赛道中，研发投入强度大，管线布局广的艾美疫苗昨天跌幅也不小。
如果说艾力斯、石药起码还与业绩节点相关的话，艾美疫苗跌的就显得有些无厘头了。公司距离中报期还有一周时间，消息面上也只有残联8月21日公布了一句“适龄儿童免疫规划疫苗接种率维持在90%以上”，关键这也并非是一条新消息！$艾美疫苗(06660)$
我想艾美疫苗日内调整较大的原因是，港股医药最近跌的太多了，投资者赎回产品导致港股医药/疫苗板块被动下跌。
本着基本面和长期主义角度看，短期的波动不足为惧，关键从管线布局上看清公司创新实力，看清其成色几何。
艾美疫苗管线多，去年研发占营收比例高达73.74%这么多，高于可比同行。其实作为疫苗行业的老牌玩家，艾美在售和即将开售的产品并不少。
（艾美疫苗2023年报）
艾美疫苗今年有13价肺炎结合疫苗、23价肺炎多糖疫苗以及迭代无血清狂犬病疫苗将报上市。由于艾美疫苗产能前置，只要获批，就能带来大幅的经营改善。
其中最值得关注的是迭代无血清狂犬病疫苗，作为乙类苗可以快速铺市场，同类产品中竞争相对没那么激烈。叠加艾美疫苗本就在狂犬疫苗中份额较大，有着天然的市场渗透优势。
国内行业专家曾公开表示：“我国政策要求每个狂犬病处置门诊必须配备2种不同类型的疫苗。”跟目前市场上的Vero细胞、人二倍体细胞等有血清的狂犬疫苗相比，无血清迭代狂犬疫苗是完全去除动物血清来源的产品，安全性显著提高，不良反应更少，比较适合作为补充苗。
可以稍稍算个小账，目前市场上人二倍体狂犬疫苗的价格是1500元一人份，假设艾美的迭代无血清狂犬疫苗也在这个价格，按照20%的市场渗透率算，艾美这款疫苗的销售峰值将超30亿元。
此外，艾美在mRNA技术平台上也展现出领先优势。根据公司公告，公司已于6月向国家药品监督管理局药品审评中心提交了呼吸道合胞病毒（RSV）、带状疱疹两款mRNA疫苗的临床试验预申请，再加上之前申报的mRNA狂犬疫苗，艾美是国内提交IND数量最多的mRNA疫苗企业之一。RSV、带状疱疹疫苗广阔的市场空间以及艾美疫苗在mRNA技术赛道的先发优势，将为艾美提供成长动能，公司中期有望获得价值重估！
再回到板块风险偏好方面，近两年港股医药、疫苗板块跌幅确实比较大。对此，国内7月份出台的《全链条支持创新药发展实施方案》提出要统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，以支持创新药等生物医药行业高质量发展。
疫苗作为战略产业，有自主可控的必要，政策支持也较多。短期的杀跌显然是非理性的
市场风格方面，在美联储降息前期，全球市场创新药板块风险偏好已有明显回升。截至8月21日，纳斯达克生物科技指数在美联储降息逐渐明朗的近1个季度里指数涨幅6.74%，要显著好于纳斯达克综指的0.48%；港美创新药（931787）指数近1个季度上涨9.39%，大幅优于恒生指数-1.17%的表现。
个人认为，港股医药板块有见底的趋势，目前的动作很可能是在美联储降息之前的再次技术确认。如果投资者在此时交出筹码就太亏了。
