张裕面临治理结构问题，集团一股独大，小股东利益受损。作者认为更换董事长是唯一转机，可能改善治理，解决利益掣肘问题，实现可持续发展，且指出股权激励计划存在问题。

🧐现在张裕的治理结构中，集团一股独大，集团公司与股份公司利益严重不一致，小股东利益不断被侵蚀。董事长退休可能使集团当权派结构变化，有利于从股份公司利益出发推动治理改善，实现集团培育股份公司的造血机能。

😮去年推出的股权激励计划，被作者认为是董事长退休前再捞一把的明证和耻辱柱，反映出公司治理存在的缺陷。

🤔张裕内部由于治理缺陷，集团、股份、员工、小股东利益相互掣肘，只有掌权者退出，这些混乱状况才有可能得到解决。

来源：雪球App，作者： 诗人默客，（https://xueqiu.com/3907544551/301837359）

$张裕A(SZ000869)$ $张裕B(SZ200869)$ 张裕的唯一转机是更换董事长。理由：1、现在的治理结构是集团一股独大，集团公司利益与股份公司利益严重不一致，导致小股东利益不断受到侵蚀。如董事长退休，集团层面的当权派结构可能发生微妙变化，从而有利于从股份公司利益角度出发推动治理改善，变集团公司吸血股份公司为集公司培育股份公司造血机能，实现可持续发展。2、去年推出的股权激励计划，很可能是其退休前再捞一把的明证和耻辱柱。3、张裕内部由于治理上的缺陷，集团、股份、员工、小股东利益相互掣肘，只有掌权者退出，这些混乱状况才有机会解决。