来源：雪球App，作者： 明达野老，（https://xueqiu.com/2029742712/301745883）
【华润啤酒好在哪里？】今天早上看到热帖区的华润啤酒的捧帖，真的有些汗颜，一张行业垫底的财报居然被硬捧成了“优质股”？！我们直接拉出成绩单来看：
第一，啤酒的城池。全口径计算，华润啤酒今年半年634万千升，青岛去年同期503万千升，燕京啤酒230万千升，重啤178万千升（归母只占一半左右），珠江啤酒去年同期68.88万千升。可以说，从占有率来说，华润啤酒是妥妥的老大，而且影响力是其他品牌难有的，但是在占有如此优势的情况下我们来看看销量情况，下行3.4%！目前行业垫底！估计最后的一二名只能跟青岛争争了！拉长时间看，从2021年起算（2024年增速参考年中增速），华润啤酒销量增速是妥妥的垫底！-2.92%！行业老大重啤增速27.77%！另一个外资老二珠江啤酒16%+（还没算今年的部分），老三燕京12.24%！有多菜？！一目了然！这样的业绩，居然还去做白酒，说实话，我都替管理层觉得不好意思。
第二，价格提升情况。今年中，提价速度2.82%，排行业第二。但是在全行业成本下行期、经营改善期，华润啤酒的毛利率居然只有0.6%的提升，目前唯青岛、珠江未出财报，按照现有的算，行业继续垫底！甚至还不如行业毛利率已经很高的重啤提升得多。
第三，产品结构情况。中高档占比50%以上，高档酒增速仅10%，部分产品增速20%。来看看珠江啤酒，中高档占比93.6%！但高档酒增速依然保持15%上下的增速。
如果硬要说一个好消息，那可能就是当前的滚动估值只有12.8PE。看起来似乎很低，但大家想想当前的利润增速，1%左右，啤酒也才3%不到，这样的速度，你觉得13pe是高估了还是低估了呢？！
估值都是相对的，没有说以前能到25、40，那么现在的10就是低的！要看的是公司的未来预期发生了怎样的变化，如果一个企业变成了几乎0增长的企业，分红率尚不能100%，作为一个投资者，你愿意出13pe去收购它吗？
看企业，永远不要孤立去看，更不要刻舟求剑，这样的结局只会迷失在低估的陷阱中。
大V的言论，包括我的这些言论，都可以扔垃圾桶，一定要独立思考！否则，下一枚韭菜模范就是你。哈哈。
乱说一通，各位参考着看看吧。$华润啤酒(00291)$ $青岛啤酒(SH600600)$
