🥤华润啤酒上半年受不利宏观经济、天气因素及高基数影响，主流啤酒销量下降，导致收入及纯利未达预期。

🎯尽管整体消费降级，公司预计全年啤酒总销量呈低单位数下跌，但在毛利扩张和经营支出控制的支持下，利润增长呈正面态势，啤酒高档化仍会持续。

🍶白酒业务整合不如预期，公司将专注中至低档产品，并维持双品牌策略。

📈招银国际维持华润啤酒‘买入’评级，目标价由69.8港元降至63.2港元。

格隆汇8月21日｜招银国际发表报告指，华润啤酒上半年收入及纯利均差过预期，主因受不利的宏观经济及天气因素，加上高基数影响，主流啤酒的销量下跌。报告又指，管理层料全年啤酒总销量将录低单位数下跌，但在毛利扩张及经营支出控制支持下，利润增长正面；即使面对整体消费降级趋势下，公司啤酒高档化仍会继续。至于白酒业务整合不如预期，而公司会专注在中至低档产品，并维持其双品牌策略。该行维持公司“买入”评级，目标价由69.8港元降至63.2港元。