申万宏源将东方甄选的评级从“买入”降至“增持”，并调整了其2024至2026财年的净利润预测。公司转型为纯粹的直播电商，估值方法从分类加总估值法改为自由现金流量估值，目标价大幅下调。

🔍 申万宏源对东方甄选的评级进行了调整，从之前的“买入”降至“增持”。这一调整反映了市场对公司未来增长潜力的重新评估，尤其是在公司转型为纯粹的直播电商后，其业务模式和盈利能力的变化。

📉 研究报告还下调了东方甄选2024至2026财年的经调整净利润预测，分别至8.53亿元、10.03亿元和10.74亿元。这一调整主要基于公司进入相对稳定的增长阶段，以及向母公司新东方出售教育业务后的财务预期。

💰 估值方法的改变也是此次评级调整的重要因素。申万宏源采用了自由现金流量（FCFF）估值替代原先的分类加总估值法（SOTP），这一变化使得目标价由35.79港元大幅削减至13.9港元，反映了市场对公司未来现金流和价值的重新评估。

36氪获悉，申万宏源发布研究报告称，降东方甄选评级至“增持”，下调公司2024至2026财年经调整净利润预测分别至8.53/10.03/10.74亿元人民币。由于公司进入相对稳定的增长阶段，且向母公司新东方出售教育业务随即成为纯粹的直播电商，采用自由现金流量（FCFF）估值替代原先分类加总估值法（SOTP）估值，目标价由35.79港元大削至13.9港元。