华润啤酒上半年销售按年跌0.5%，纯利按年升1.2%。虽收入受终端需求和天气影响下滑，但啤酒高端化下利润率改善。摩通预计下半年盈利增长略优上半年，且对其未来几年销售和纯利增长做出预测，认为其估值具吸引力，维持“增持”评级，目标价下调。

🥂华润啤酒上半年销售情况：销售按年跌0.5%，符合预期，纯利按年升1.2%，略逊市场预期约5%。收入受终端需求疲弱及次季恶劣天气影响而下滑。

🌟啤酒高端化的亮点：在高端化趋势下，啤酒的利润率有所改善，这是一大积极因素。

📈摩通对华润啤酒的预测：预计在投入成本下降、削减销售及行政支出、较低比较基数的带动下，润啤下半年盈利增长将略优于上半年。同时预测今年集团销售及纯利按年增长情况，以及2024至2026年销售及纯利年均复合增长率。

💡摩通的评级和目标价：认为华润啤酒估值具吸引力，维持“增持”评级，但将目标价由55港元下调至45港元。

格隆汇8月20日｜摩根大通发表研究报告指，华润啤酒上半年销售按年跌0.5%，符合预期，纯利则按年升1.2%，则略逊市场预期约5%。虽然收入受到终端需求疲弱及次季恶劣天气影响而下滑，但啤酒(在高端化下)的利润率改善仍是一大亮点。摩通预计，在投入成本下降、加大力度削减销售及行政支出，及较低的比较基数的带动下，润啤下半年的盈利增长将略优于上半年。该行预期，今年集团销售及纯利按年分别增长1.8%和1.5%，2024至26年销售及纯利年均复合增长率料各4.5%及15%。该行认为其估值具吸引力，维持“增持”评级，目标价由55港元下调至45港元。