来源：雪球App，作者： 仓总嘉措，（https://xueqiu.com/1057622343/301427152）
碧服在8月12日晚上公告了业绩发布的日期（8月22日），就在大家都以为不会有业绩盈警的时候，8月13日一大早就发布了盈警公告，这公司还真是贴心，为了让大家睡一个好觉，把两个公告分开两天发了。
一、收入
预计209-212亿，去年同期207亿，这样算就是同比增长1%~2%。
照去年年报营收的贡献大小，依次是物业管理（57.96%）＞三供一业（15.3%）＞城市服务（11.46%）＞社区增值（8.81%）＞非业主增值（3.65%）＞商业运营（2.38%）。6个业务，物业管理、社区增值服务、三供一业营收增加，非业主增值、城市服务、商业运营下降。
去年上半年兄弟公司还没暴雷，对比去年上半年，今年上半年一方面是强关联关系的非业主增值服务大幅压降（去年同期9.7亿），另一方面是风险客商新的收入处理原则影响（没收到钱不确认收入），剔除这部分影响的话，收入同比增速估计在6%左右。
去年年底，碧服发过公告，终止租赁了兄弟公司的若干商业项目，商业运营的营收减少也是意料之中。
从公告披露来看，唯一算点正面信息的是社区增值服务开始企稳：2022年上（21.12亿）、2022年下（19.05亿）、2023年上（18.84亿）、2023年下（18.69亿），2024年上半年社区增值服务同比开始增加。
整体来看，以后碧服的营收基本就是个位数增速了，好的情况下高个位数，其中最大的不确定性是城市服务分部。
二、利润
从净利润、归母净利润、核心净利润口径来看，基本都是3个口径都是同比减少了8-10亿，公司给出的理由有3个：
1、风险客商
关联方的风险客商，收入不能确认，但是相应成本是刚性的，因此直接就是净亏损。第三方独立风险客商，增加计提信用减值损失（第三方风险客商去年底是14亿应收，拨备5.3亿）。去年上半年整体的减值损失是3.16亿，今年估计会大幅增加。
2、财务投资收益
这部分主要就是持有珠海万达商管的股息收入，去年上半年股息收入1.4亿，全年1.67亿（2023年珠海万达的分红总额是88亿）。
3、毛利率下降
22年24.8%，23年20.5%，今年仍在继续下降，没有看到企稳迹象。
针对3大因素，公司在公告中也分别给出了相应的对策，不过能否奏效就不知道了，希望最大也最快可能见效的是针对第二点，尽快收回万达投资款。今年只剩4个多月了，看管理层能否兑现年底之前完成投资款项回收的说法。
三、现金及等价物
122亿，较去年年底少了7.39亿，原因有3：
1、偿还到期借款
2、购买理财
3、资本开支
截至2023年12月31日，到期日一年以内的银行贷款6.15亿，借款1.14亿，银行理财6亿，2023年投入了约4亿元进行社区品质提升，今年预计投入5亿。具体还了多少借款，买了多少理财，得等半年报后才知道。
四、现金流
经营性现金流1亿，对比去年同期21.92亿，可以说是万万没想到的血崩。一方面是作为现金流基础的净利润减少，另一方面则是应收账款增加。从核心净利润反推，因为营运资金导致的现金流减少大约是16-17亿之间，按照公告所说，应该主要就是贸易应收账的增加，至于合同负债以及贸易及其他应付款所造成的影响公告没有说，只能等下周具体的财报数据了。
2023是并购暂停后开始正式整合的第一年，而2024年则是兄弟公司暴雷之后的第一个财年，今年仍然是艰难的一年，所有的症结还是在于应收账款能否改善。
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