作者ericwarn丁宁在雪球App上针对投资复利与PB的关系进行了分析，他指出，在ROE恒定且利润全部留存的情况下，投资复利与PB无关，只与ROE有关。作者通过举例说明，假设一家公司ROE为20%，投资者以4PB买入，十年后以4PB卖出，投资复利与PB无关，只与ROE有关。作者还引用了巴菲特在1981年股东信中的例子，证明了在买卖PE均保持固定且不考虑资本利得税和交易费用的前提下，投资复利与ROE一致。

🤔 作者认为，在ROE恒定且利润全部留存的情况下，投资复利与PB无关，只与ROE有关。他通过举例说明，假设一家公司ROE为20%，投资者以4PB买入，十年后以4PB卖出，投资复利与PB无关，只与ROE有关。

👨‍🏫 作者还引用了巴菲特在1981年股东信中的例子，证明了在买卖PE均保持固定且不考虑资本利得税和交易费用的前提下，投资复利与ROE一致。

💡 作者的观点强调了ROE在投资复利中的重要性，同时也提醒投资者不要过度关注PB，而忽略了ROE的价值。

💸 作者的观点对投资者理解投资复利和估值方法具有重要参考价值，提醒投资者在投资决策中需要综合考虑ROE、PB等因素，以做出更合理的投资决策。

来源：雪球App，作者： ericwarn丁宁，（https://xueqiu.com/9363345092/301422235）

回复@xiaoshaotang: 很多人都误以为，在ROE恒定，利润100%留存的前提下。必须以1PB买入一家公司（ROE/PB），才能享受到与ROE相等的投资复利，实际上这是错误的。假设一下，一家公司的恒定ROE是20%，每年的利润都是100%留存。十年前，投资者以20PE也就是4PB将其买入。十年后，投资者以20PE也就是4PB将其卖出。在这十年里，因为买价卖价都锚定了PB（也可设定为买卖价格均为2PB）。所以投资复利与PB没有任何关系，只与ROE有关。——巴菲特在1981年股东信里举过例子，ROE设定为14%，买卖PE均保持固定。不考虑资本利得税和交易费用的前提下，投资复利就是14%。//@xiaoshaotang:回复@ericwarn丁宁:按您的公式，合理的PE估值就是ROE*100，我认人为不是很准确，正确的市赚率（ROP）=ROE/PB