霍华德马克斯认为接受逆向投资概念与实际应用不同，市场钟摆的幅度和逆转方向难以确定，市场极端时会摆回或超过中点，且市场状态可维持一段时间，任何投资工具都不是完全可靠的。

🎯霍华德马克斯提出接受逆向投资概念与实际应用有别。我们难以知晓市场钟摆的摆动幅度及逆转时的反向幅度。这意味着投资者不能简单地认为市场会沿同一方向永远摆动或在端点停留，否则会失望。

💡他强调一旦市场达到极端，最终会摆回（或超过）中点。这提示投资者要关注市场的极端情况，以便更好地把握投资时机。

🔍霍华德马克斯还指出，由于影响市场的各种因素具有易变性，没有任何投资工具是完全可靠的。市场可能被高估或低估，并能维持这种状态一段时间甚至若干年，投资者需对此有清醒认识。

来源：雪球App，作者： 炼金女王，（https://xueqiu.com/9206536540/301052994）

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推荐大家重温一遍我精解的霍华德马克斯的《投资最重要的事》。
霍华德马克斯：接受逆向投资概念是一回事，把它应用到实际中则是另一回事。首先，我们永远不知道市场的钟摆能摆多远，也不知道它在发生逆转的时候会向反方向摆多远。其次，我们可以肯定的是，一旦市场达到极端，它最终会摆回（或超过）中点。认为市场会沿着同一方向永远摆动或者到达端点时便会停留在那里的投资者必定会失望。最后，由于影响市场的各种因素的易变性，没有任何工具（包括逆向投资）是完全靠得住的。市场可以被高估，也可以被低估，并且能够将这种状态维持一段时间甚至若干年。