本文介绍了价值投资大师霍华德·马克斯从40多年投资经验中总结的18条投资秘诀，涵盖了价值投资的方方面面，从市场效率、价值判断、风险控制、投资策略、时间管理、市场周期、逆向投资、安全边际、机会等待、未来预测、短期与长期、进攻与防守、成功与错误等方面，揭示了价值投资的精髓，为投资者提供了宝贵的经验和启示。

🤔 **市场效率与投资难度**: 股市相当高效，长期战胜市场需要真正的实力，盲目相信股市总是有效或无效都是错误的。

💰 **价值投资的精髓**: 投资决策应以价值为本，而不是价格，更重要的是买得好，而不是买好的。

🛡️ **风险控制的优先级**: 永久损失的可能性风险比波动性风险更重要，巨大风险往往出现在所有人都不担心的时候。

📈 **追求稳健的收益**: 低风险高收益比高风险高收益更重要，应关注长期业绩，避免重大错误。

🔄 **逆向投资的优势**: 投资的关键不是顺势而为，而是逆势而为，耐心等待机会上门，在熊市中跑赢市场比牛市更重要。

📊 **安全边际的意义**: 最重要的不是价格或价值，而是相对的性价比，即安全边际。

⏳ **时间管理的艺术**: 关注现在，做好准备，认识到短期业绩靠运气，而长期业绩靠技术。

🎯 **避免重大错误**: 追求伟大成功不如避免重大错误，防守比进攻更重要。

🕰️ **周期与反转**: 投资要关注市场周期，抓住市场心理钟摆的终点反转，而不是中点。

🧠 **预测与准备**: 认识到未来无法预测，但可以先做好准备，而不是一味预测未来。

💪 **逆向投资的实践**: 最重要的是不仅仅想到逆向投资，更要做到逆向投资。

🏆 **熊市中的胜者**: 真正的成功不是在牛市时跑赢市场，而是在熊市时跑赢市场。

🧠 **长期业绩的积累**: 长期业绩靠技术，短期业绩靠运气，要关注长期业绩，而不是短期波动。

🎯 **价值投资的核心**: 价值投资的核心是追求低风险高收益，通过逆向投资，在市场低迷时买入被低估的资产，等待市场回升，实现长期稳健的收益。

🛡️ **风险管理的策略**: 价值投资强调风险控制，通过安全边际来降低投资风险，避免重大错误，确保投资组合的长期稳定增长。

💪 **逆向投资的精髓**: 逆向投资是价值投资的核心策略之一，通过逆向思维，在市场恐慌时买入被低估的资产，等待市场回升，实现超额收益。

⏳ **时间价值的体现**: 价值投资强调时间价值，通过耐心等待，抓住市场低迷时的投资机会，实现长期稳健的收益。

🧠 **价值投资的哲学**: 价值投资是一种投资哲学，它强调价值判断、风险控制、长期投资、理性投资，最终实现财富的长期增长。

📈 **价值投资的实践**: 价值投资是一种可行的投资策略，通过长期实践，可以帮助投资者获得长期稳健的回报。

🛡️ **价值投资的意义**: 价值投资是一种重要的投资理念，它可以帮助投资者在充满风险的市场中获得稳定收益，实现财务自由。

🏆 **价值投资的成功**: 价值投资是一种成功的投资策略，很多投资大师都通过价值投资获得了巨大成功，证明了价值投资的有效性和可行性。

来源：雪球App，作者： 牛春宝，（https://xueqiu.com/6372647010/296549115）

霍华德·马克斯从他自己逆向思考并逆向投资的40多年投资经验中,总结提炼出18件投资最重要的事,也是他认为的18种最重要的卓越投资技术,而这些正是巴菲特和霍华德·马克斯这些价值投资大师取得长期战胜市场的优秀业绩的关键,所以我称之为价值投资者的“降龙十八掌”秘籍。
我简要概括如下: 1.最重要的不是盲目相信股市总是有效或者总是无效,而是清醒认识股市相当高效而且相当难以击败，只有真正的高手才能长期战胜市场。2.最重要的投资决策不是以价格为本,而是以价值为本。3.最重要的不是买好的,而是买得好。4.最重要的不是波动性风险,而是永久损失的买可能性风险。5.最重要的巨大风险不在人人恐惧时,而在人人都觉得风险很小时。6.最重要的不是追求高风险高收益,而是追求低风险高收益。7.最重要的不是趋势,而是周期。8.最重要的不是市场心理钟摆的中点,而是终点的反转。9.最重要的不是顺势而为,而是逆势而为。10.最重要的不是想到逆向投资,而是做到逆向投资。11.最重要的不是价格也不是价值,而是相对的性价比,即安全边际。12.最重要的不是主动寻找机会,而是耐心等待机会上门。13.最重要的不是预测未来,而是认识到未来无法预测但可以先做好准备。14,最重要的不是关注未来,而是关注现在。15,最重要的是认识到短期业绩靠运气,而长期业绩靠技术。16,最重要的不是进攻,而是防守。17,最重要的不是追求伟大成功,而是避免重大错误。18.最重要的不是在牛市时跑赢市场，而是在熊市时跑赢市场。（刘建位）