🎯粮商公司估值倍数现超跌迹象，周期见底后，行业景气度的逐步回升将带动其估值倍数上升，使粮商价值得到更好体现。

💪农产品价格企稳后，投资者信心的恢复会进一步推动粮商估值倍数回升，为粮商发展带来积极影响。

🛡️粮商防御特性显著，对比传统防御性行业，其在回报和分散风险效果方面表现出色，且偏低的行业估值有助于降低配置成本。

格隆汇8月13日｜中金研究表示，估值倍数回升或是未来主旋律。当前粮商公司估值倍数存在一定的超跌迹象。在周期见底的判断之下，我们认为粮商估值倍数一方面将跟随行业景气度逐步回升，另一方面，农产品价格企稳后投资者信心的恢复有望带领估值倍数回升。防御特性明显，配置成本较低。对比粮商与传统防御性行业，我们看到不论从回报还是分散风险效果来说，粮商表现均不输MSCI防御板块指数。此外，粮商目前的偏低的行业估值也有助于降低其配置成本。