杰富瑞研究报告称，国企支出谨慎及电讯业资本支出减少，致三大中资电讯股等上半年及第二季收入增长或不如预期。中国通信服务较具韧性，其他股份普遍低单位数增长，但盈利表现与预期相差不大。5股因自由现金流等原因仍具吸引力，该行调整了部分股的目标价并维持买入评级。

📈由于国企支出谨慎和电讯业资本支出减少，三大中资电讯股、中国通信服务及中国铁塔上半年及第二季收入增长可能不及预期，中国通信服务因受惠于中国推动数位转型等因素，会有中单位数收入增长。

💪尽管收入增长情况不太理想，但严格的成本控制等因素使得盈利表现不会与预期相差太远，这5股仍因强劲且不断上升的自由现金流、理想的股东回报及高收益率等而非常吸引。

📈该行对中国移动、中国通信服务等5股的喜好有排序，并对中国移动等股的目标价进行了调整，除中国铁塔目标价降5%外，其余均维持买入评级。

格隆汇8月5日｜杰富瑞研究报告指，由于国企支出谨慎，加上电讯业资本支出减少，三大中资电讯股、中国通信服务及中国铁塔的上半年及第二季收入增长可能不如预期。该行认为，中国通信服务最具韧性，因最受惠中国积极推动数位转型、AI采用趋势(意味将兴建更多数据中心)及去碳化(能源管理软体需求上升)，因此会有中单位数收入增长，其他股份则普遍录得低单位数增长。不过由于严格的成本控制、资本支出和折旧及摊销增长较低、非经营收入较高，相信盈利表现不会与预期相差太远。该行指，尽管业绩预测被下降，但强劲且不断上升的自由现金流，股东回报理想及高收益率等原因，令中上述5股仍然非常吸引。其喜好排序依次为中国移动、中国通信服务、中国电信、联通及中国铁塔。该行将中国移动目标价由92.21港元升至101.69港元，中国电信目标价升2%至5.45港元，中国联通及中国通信服务目标价分别由7.79港元及6.3港元，升至10.67港元及6.33港元，惟中国铁塔目标价降5%至1.2港元，均维持“买入”评级。