本周，美国科技巨头Meta Platforms (META.US)发布了其最强开源AI模型Llama3.1，扎克伯格自信宣称其为“业内顶尖水准”的AI模型，且足够与OpenAI、谷歌等竞争对手相抗衡。
展望下周，Meta将面临“大考”，该公司将于美东时间7月31日（下周三）盘后公布最新业绩。目前，市场普遍预期二季度Meta有望实现营收382.84亿美元，同比增加19.64%；每股收益4.75美元，同比增加59.34%。
展望二季度业绩，Meta的用户数量、广告市场、资本开支以及AI业务情况将会是市场关注的焦点。
用户数量有望继续增长
市场数据预示，得益于AI技术的助力下，Meta旗下的Facebook、Threads及WhatsApp等应用产品在二季度有望迎来用户数量的增长。这一增长趋势将增强平台对广告商的吸引力，预期将直接转化为Meta的营收增长。
截至5月，Facebook在美国和加拿大的18-29岁用户数量为4000多万，达到了三年来的最高点；同时，Threads的月活跃用户数也达到1.75亿，环比增长了2500万。
本月，Meta公司在官方博文中宣布，旗下即时通讯应用WhatsApp在美国的用户数量已突破1亿大关。公司进一步阐释道：“这一历史性的里程碑，是长期努力与积累的成果，它不仅彰显了WhatsApp作为跨越平台界限沟通桥梁的强大实力，更是对美国市场广泛认可与信赖的明证。”
广告市场需求强劲
花旗分析师预计，Meta第二季度广告收入将有显著增长，同比增长达20.5%至379.5亿美元。这一预测是基于广告市场的持续改善，以及Instagram与Reels的广泛应用，特别是后者凭借AI推荐系统成功推动观看时间增长8-10%，加之Meta针对广告商推出的创新产品与功能，进一步增强了其平台的吸引力。
与此同时，Wedbush分析师的调查结果显示，多数广告商计划增加或维持对Meta平台的投入，这一趋势有望为Meta第二季度业绩注入强劲动力，并为下半年的持续增长奠定坚实基础。
尤为引人注目的是，Meta近期宣布的生成式AI工具扩展计划，旨在为其庞大的广告客户群体（超过1000万）提供前所未有的便利，通过上传产品图片自动生成营销素材，极大地提升了广告创作的效率与个性化水平。
此外，Reels作为增长亮点，其广告加载量在二季度已攀升至21.5%，较前一季度提升1.5个百分点，平均每50个视频中即包含11条广告，充分展示了其作为广告展示平台的巨大潜力。花旗据此预测，随着广告曝光量的持续增长，Reels将延续其强劲的增长势头，实现季度环比的连续增长。
资本开支情况将成“最焦点”
此前，Meta在元宇宙领域的过度投资引发了投资者的抛售潮，反映出市场对其投资战略的不信任。进入二季度，投资者对Meta支出方向的审视将会更加严格，特别是在公司一季度披露的全年资本开支预算高达350亿至400亿美元，远超市场预期，资本开支情况将成为本季度业绩的“最焦点”。
此前，扎克伯格公开表示，Llama 3系列AI模型的训练耗资“数亿美元”，并预测未来模型将需要数十亿美元甚至更多的投入。为此，Meta正加速构建其AI基础设施，预计年底将拥有约35万颗英伟达 (NVDA.US)H100 GPU，使Meta成为大型科技公司中在AI硬件上花费最多的公司。
花旗预测二季度，尽管Meta对元宇宙部门Reality Labs进行了重组与成本削减，二季度营业利润率将因此提升1.4%，但伴随而来的人员优化措施可能带来一次性大额支出。同时，AI业务的扩张导致资本支出预计环比增长43.3%至96亿美元，这可能对营业利润率构成一定压力。
此外，据知情人士透露，欧盟即将在未来两三个月内对Meta做出可能涉及高达134亿美元罚款的处罚决定。因此，投资者还需关注Meta即将举行的电话会议，从中获得官方对此事的回应及潜在影响的深入分析。
“顶尖”开源AI模型Llama3.1
最后，Meta最新公告揭示，其Llama3.1模型专为驱动多语言聊天机器人而设计，支持八种语言交互，能够生成更高质量的计算机代码，并有效解决复杂数学问题。
该模型的最大版本参数规模达到了惊人的4050亿，较去年版本有了质的飞跃，尽管与市场上某些领先竞品相比，如OpenAI的GPT-4（拥有1万亿参数）及亚马逊 (AMZN.US)筹划的2万亿参数模型，仍显稍逊一筹。
市场普遍预期，随着Meta业务整合Llama 3.1的强大AI能力，将为用户和广告商带来前所未有的体验提升，进一步巩固其市场地位并吸引更多用户与合作伙伴。
历次财报日股价如何表现？
根据MarketChameleon，回测过去12个季度业绩日，Meta在业绩发布当天下跌概率较高，约为58%，股价平均变动为±13.2%，最大跌幅为-26.4%，最高涨幅为+23.3%。Meta在今年两次季绩日表现分别为-10.6%和+20.3%。
当前，Meta的隐含变动为±9.9%，表明期权市场押注其绩后单日涨跌幅达9.9%；对比来看，Meta前4季度的绩后平均股价变动为±9.8%，显示该股当前期权价值期权较为合理。
波动率偏度来看，当前市场对该股倾向略微看跌。
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