TapTap过去五年取得了显著的增长，核心业务年化增速达到36%，收入占比提升至38%，毛利率也保持在较高的水平。尽管面临着游戏行业监管的挑战，TapTap的月活用户和广告收入依然保持增长。未来三年，TapTap预计收入增长100%，利润增长300%，主要得益于其自身市场份额的提升和变现率的提高。

🎯 **TapTap过去五年的增长表现亮眼**： - 核心业务年化增速达到36%，仅次于拼多多。 - 收入占比从四年前的16%提升至38%，今年可能会略有下降，但依然保持较高水平。 - TapTap的月活用户和广告收入持续增长，尽管面临着游戏行业监管的挑战。 - 毛利率保持在近90%的水平，属于典型的高毛利率广告业务。

🎯 **TapTap的未来增长潜力巨大**： - TapTap的市占率和变现率都偏低，未来增长空间巨大。 - 随着市场份额的提升和变现率的提高，TapTap的收入和利润将持续增长。 - 随着规模效应的发挥，TapTap的利润率将得到提升，预计未来三年收入增长100%，利润增长300%。

🎯 **TapTap的盈利能力将持续提升**： - TapTap的毛利率已恢复到85-90%的水平，未来将保持稳定。 - 随着收入的增长，TapTap的费用增长将小于收入增长，利润率将得到提升。 - 预计TapTap的利润率将达到30%左右，甚至有可能超过40%。

以上是过去五年的情况：

1、后疫情时代21-23年年化36%的核心业务增速在互联网平台里基本上仅次于拼多多

2、收入占比由四年前的16%提升到38%，今年因为麦芬带来游戏收入大爆发可能会下降到30-35%之间，但还是偏高的比例，不可能忽略（结合后文说的毛利率，更是）

3、22年版号暂停，游戏行业很惨，taptap用户和广告收入增长都很好；23年taptap月活用户负增长，广告收入增长仍然很好——最核心的就是taptap市占率和变现率都是偏低，所以自身吃市场份额和提升变现才是核心增长逻辑

4、近90%毛利率，典型的高毛利率广告业务（参考搜索、电商、社交广告，和中长视频需要内容成本或分成的不一样），21年有过下滑，主要是二个原因：国内推广云玩导致带宽成本增加、海外taptap推广（没变现只有成本、没有收入）。去年已逐步恢复，往后假设在85-90%之间没啥问题

5、20年国内扩张、21年海外扩张，除了导致毛利率下降，还导致了研发和营销费用的大幅度增长，也就导致在19年5亿不到的收入就有接近2亿利润，后续收入增长反而亏损（因为盈亏平衡点大幅度提升）——这一段因为财报里没披露，不好拆，就不放出来

6、23年接近13亿的收入，2亿左右利润（15%左右利润率）

7、基于毛利率已恢复的情况下，往后费用的增长必定会小于收入的增长，在收入增长的同时，因为规模效应，利润率必定会提升——不说回到40%左右，30%左右应没啥问题的

8、以上是一张简单的24-26年taptap收入、利润预测表，大概三年收入增长100%左右、利润增长300%左右

欢迎留存，看后续兑现情况，如有变化，及时调整

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