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$比亚迪电子(00285)$ $比亚迪股份(01211)$ $比亚迪(SZ002594)$
从比亚迪2023年年报中可知，比亚迪的固定成本主要是各类摊销以及薪酬支出。数据如下：
工人工资是按照年报中，52.4673万人，按行业正常薪酬水平做的一个估算。
上述两大项的支出基本上是刚性的，全年在1182亿，大概每季度这两项刚性支出在300亿规模。也就是说无论比亚迪的销售规模大小，每个季度300亿的支出，基本上没有太大变动。考虑比亚迪电子的这两项支出数字，每季度不会高于50亿，比亚迪汽车业务的每季度刚性支出在250亿规模。
那么这些刚性支出，因为比亚迪销量变化而导致的成本变化如下表所示。
一季度比亚迪的汽车业务毛利率水平大概在28%，二季度如果不做调整，仅仅因为销量规模上涨而造成的单车刚性支出分摊降低1.46万，会导致比亚迪的单车毛利增长10个点，甚至四季度会来到40%的毛利率水平，这个很夸张，但是数字推算结果确实是这个趋势。
从这个意义，比亚迪确实要进行价格战。举个例子就很容易理解这个问题。假如比亚迪二季度售价比一季度均价降低1万元，因为刚性支出随着规模增长，而降低了单车成本1.46万元，比亚迪的单车毛利还是会增长0.46万元，大概是3个点的毛利率。
这就是比亚迪降价—-销量增长—毛利率上升的向上螺旋，同时也是同行受到挤压，销量下降—-盈利萎缩的死亡螺旋。
所以，就汽车产业的竞争局面而言，比亚迪就是要维持这个正向循环的滚动，而竞争对手则需要竭尽全力去破解比亚迪现在已经形成的，越滚越快的正向循环的形势。
如何打破比亚迪的正向循环，无非就是拿出更具竞争力的产品，主要无非价格，产品力两方面发力。但是实践起来很难。
一，比亚迪有着远超同行的研发投入规模，而且比亚迪一直都是研发型公司，研发投入的产出效率是远高于同行的，要不然也不可能在规模还很小的时候就搞出来刀片电池，DMi，CTB，易四方，云辇等重磅核心技术。
二，跟比亚迪打价格战也没有赢面，看看比亚迪的毛利率水平，已经显著拉开了跟同行的差距，毛利率差这么多，还怎么打价格战？（下图的毛利率是比亚迪集团的总体毛利率，汽车业务的毛利率水平更高）
所以，结论很清晰，比亚迪在百年一遇的汽车产业革命机遇期，抓住机会，做到了全球新能源汽车规模最大，同时形成了自己的正向循环。这种循环现在看无法被同行打破，特别是国内同行无法打破的情况下，外资品牌更不可能。后面行业发展的格局，就是大家目送比亚迪这个大雪球，越滚越大。
至于品牌高端化，智驾能力，国际政治等等，都是细节问题，在这种大趋势面前，无坚不摧。
