2025.7.22 点评：营养补充产品行业，景气度中，成长性中。 预计2025年膳食营养补充剂销售规模接近2000亿美元，维持低个位数增长。 技源集团是全球最大的HMB原料供应商，市场份额超50%；在氨糖的市场份额约13%。公司产品以出口为主，出口占比93%，其中出口美国约30%。 技源集团是国家级专精特新“小巨人”企业。 给予技源集团2024年40倍pe，即合理市值70亿，合理价格17.5元，对应发行价+61%。 p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测，而只是作者在认知范围内