在半導體大盤股持續新高之後，現在行情似乎輪動到了半導體小盤股。今天收盤多家半導體小盤股飆漲，其中PCIe芯片龍頭公司 $Astera Labs (ALAB.US)$ 與電源芯片公司 $納微半導體 (NVTS.US)$ 分別大漲19%、25%，盤後納微半導體仍在繼續大漲超5%。

而這兩家公司有一個共同點，都與半導體巨頭$英偉達 (NVDA.US)$有合作：

作爲數據中心連接芯片龍頭，Astera Labs今年業績有幾個亮點可以關注：

傳聞搶走邁威爾Trainium 4 I/O die訂單

根據臺灣媒體鉅亨網報道，臺灣ASIC大廠世芯在AWS新一代自研AI訓練芯片Trainium 3保持領先的市場份額，且在Trainium 4的地位穩固。投資機構預估AWS Trainium 3 和 Trainium 3強化版將在明年出貨放量，單年出貨量預計在80-100萬顆，整個生命週期出貨預計在180-200萬顆。

針對Trainium 4，投資機構預計世芯負責後端設計，I/O die則被Astera Labs從 $邁威爾科技 (MRVL.US)$ 手中搶走，SerDes IP則由$新思科技 (SNPS.US)$負責，預計合約將在未來幾周內簽署，2028年導入量產。在AWS之前的Trainium 2芯片中，Astera Labs就已經扮演了重要角色，每個Trainium-2芯片都使用了128個Astera的PCIe產品。因此，其繼續參與Trainium 4項目，並負責更爲關鍵的I/O部分，是符合其技術專長和合作歷史的。

無論最終的供應鏈細節如何，Astera Labs作爲AI基礎設施連接領域的關鍵廠商，深度參與到AWS、 $谷歌-A (GOOGL.US)$ / $谷歌-C (GOOG.US)$ 、$微軟 (MSFT.US)$等超大規模數據中心自研芯片的生態中，是其未來增長的核心驅動力。

「NVLink平替」產品Scorpio系列開闢第二增長曲線

2024年Q3 Astera Labs宣佈第四大產品線Scorpio Smart Fabric Switch，預計將公司2028年TAM提升至120億美元；Scorpio Smart Fabric Switch中P系列針對服務器scale out（目前TAM 10億美元，未來20億美元，用量與GPU 1：1），X系列針對AI加速器scale up（目前TAM接近0，被NV switch壟斷，但未來超過P系列，用量與GPU 1：N）。

目前Scorpio P系列2025Q2已經預生產交付，預計2025年Scorpio營收佔比超10%，前期靠P系列，X系列2025年下半年放量，2026年整體繼續增長。

Management Outlook

Astera Labs管理層曾在2025年Q1業績電話會議中表示，Scorpio X解決方案將成爲下一代AI機架的核心，這一趨勢將使Astera Labs芯片價值機會增加到每顆AI芯片數百美元；Scorpio X系列2025Q2末開始預生產，2026年開始大規模放量。

預計Astera Labs 2025年上半年營收將主要由PCIe scale up和以太網scale out機會驅動，下半年主要由定製化機櫃的Scorpio P系列和Aries 6驅動；對於Astera Labs而言，基於定製ASIC的實現往往能提供更多的機會。

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編輯/eric、jayden