国内CXO龙头企业，公司凭借独特的一体化CRDMO业务模式，持续为全球客户提供高效、优质的医药研发服务。尽管未来国际环境面临一定不确定性，我认为公司仍具有优秀的投资价值：1）从行业层面，国内CXO行业处于需求恢复与产能出清阶段，结构性复苏趋势已现；2）公司的一体化CRDMO模式效率及规模优势显著，具有全球竞争力；3）公司全球化布局顺应国内创新药出海趋势，有望抵消部分风险。4）公司前瞻性布局创新技术及治疗领域，持续捕捉新分子发展机遇。 公司当前估值处于历史低位，显著低于行业水平。对比医疗研发外包板