全文摘要 1、北美库存周期分析 ·整体库存增速趋势：美国制造商、批发商、零售商的库存增速自2024年12月以来在0%上下徘徊，1 2月约1%，3 4月约2%，整体维持在1%-2%。当前已完成去库，逐渐进入补库阶段。因近期进口金额下降，预计五六月份库存数据变化不大，补库未快速开启。 ·细分品类去库补库阶段：美国商品可分为原材料、资本品、消费品及运输设备、机械设备等子类。原材料占库存总量20%，资本品占37%，消费品占42%。原材料、消费品及运输设备去库和补库较快；机械设备此前去库较慢，但已完成。目